中金:走向世界的中国农业“新特产”

从“舶来品”到“新特产”：海外高端农产品何以实现中国制造

图表1：中国主要农业“新特产”图谱

注：鱼子酱、抹茶数据为2025年统计产量，鹅肝数据为2026年中国禽业导刊公开报道产量，黑松露为2024年食用菌产业分会报道数据、蔓越莓产量占比为2024年央视网报道数据。

资料来源：鲟龙科技招股书，联合国粮食及农业组织，欧洲渔业和水产养殖市场观察站，欧洲水产养殖生产者联合会，濒危野生动植物种国际贸易公约，中国禽业导刊，食用菌产业分会，中国海关总署，灼识咨询报告，中国茶叶流通协会，中金公司研究部

图表2：中国农业“新特产”核心育种技术成果

资料来源：鲟龙科技招股书，中国农网，中国水产科学研究院，中金公司研究部

图表3：中国农业“新特产”核心养殖技术

资料来源：鲟龙科技招股书，澄江市林业和草原局，郧阳网，红星新闻，山东省发展与改革委员会，莲都新闻网，遵义日报，中金公司研究部

图表4：不同鲟鱼品种野生成熟与人工养殖成熟年龄对比

资料来源：EUMOFA，中金公司研究部

图表5：中国农业“新特产”先进精细加工技术

资料来源：鲟龙科技招股书，机经网，潍坊日报，浙江日报，中国科技网，中金公司研究部

图表6：自然资源为中国农业“新特产”提供天然基础

资料来源：公司公告，自然资源部，新华网，雅安市政府官网，陆良县人民政府，中金公司研究部

从“平替”到“引领”：中国农业“新特产”何以实现价值跃升

图表7：中国农业“新特产”依托性价比与供应链优势提升全球市场份额

资料来源：2023年淘宝隐藏土特产报告，公司公告，政府公告，UN Comtrade，中金公司研究部

图表8：鲟龙科技鱼子酱依托稳定供应叠加高质价比实现份额跃升

资料来源：公司公告，政府公告，UN Comtrade，中金公司研究部

图表9：中国农业“新特产”从产品代工向B、C端品牌跃升

资料来源：公司公告，中金公司研究部

稀缺性与独特性支撑高价，群体扩容与场景拓展提升消费空间

图表10：优质供给稀缺性、文化与品质独特性支撑高端农产品持续高价

资料来源：鲟龙科技招股说明书，Salivary emulsification shapes flavor release and perception in sturgeon caviar during oral processing（Guixin Han等，2025），中金公司研究部

图表11：1983-1994年间鱼子酱价格表现与供应变化

注：欧洲鳇、俄罗斯鲟、闪光鲟均为苏联/独联体的出口价格。

资料来源：《The historical development of the caviar trade and the caviar industry》（1995），FAO，中金公司研究部

图表12：2011-2025年间鱼子酱价格表现与供应变化

注：鱼子酱价格2023年来源为FAO，选取中国、欧盟、俄罗斯三大出口国家（或地区）测算；2024-2025年来源为海关总署，选取中国出口均价资料来源：FAO，海关总署，灼识咨询，中金公司研究部

图表13：鱼子酱消费的变化与创新

资料来源：公司公告，公司公众号，Caviar Skazka，天猫，中金公司研究部

图表14：全球鱼子酱潜在需求量测算表

注：日本鲟鱼子酱的消费主要以进口为主，测算数据基于日本鲟鱼子酱的进口量。资料来源：CITES，国家统计局，世界银行，鲟龙科技招股说明书，灼识咨询，中金公司研究部

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