2026年1月28日，中水渔业股价收于10.43元，较前一交易日上涨0.48%，成交金额1.14亿元，换手率3.00%。这一看似平稳的收盘价背后，是该公司近年来股价如过山车般剧烈波动的真实写照。
2025年11月14日至21日，中水渔业曾创下连续六个交易日涨停的纪录，股价从8.54元飙升至15.09元，累计涨幅高达77%。然而暴涨之后紧接的是大幅回调，2026年1月24日至26日，该股连续三个交易日下跌24.54%。
01 股价大起大落，资金博弈激烈
中水渔业股价在近期表现出极大的波动性。2025年11月的六连涨停使该公司成为市场焦点，但公司随即发布风险提示公告，指出其滚动市盈率达77.53倍，远高于行业平均水平。
连续涨停期间，公司第三大股东混改基金选择减持。2025年11月17日，混改基金通过集中竞价方式减持258.88万股，持股比例从5.7076%降至5%。这一举动进一步加剧了市场分歧。
2026年1月26日，中水渔业发布公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。经核查，公司不存在应披露而未披露的重大事项。
截至2026年1月29日，中水渔业总市值为38.12亿元，市盈率（TTM）为-57.08倍，市净率9.31倍。这一估值水平反映出投资者对公司未来盈利能力的分歧。
02 主营业务：远洋捕捞为核心，全球化布局完善
中水渔业是我国远洋渔业的开拓者和排头兵，资产规模位居我国远洋渔业企业前列。公司主营业务涵盖远洋捕捞、水产品加工贸易以及海上渔业服务三大板块。
从收入构成来看，捕捞业务是公司的绝对主力。2024年1-6月份，捕捞收入占比72.84%，贸易占比26.14%，水产品加工仅占0.1%。公司拥有各类渔船及辅助类作业船舶300余艘，在国内建有舟山、烟台2个远洋渔业基地。
公司的全球化布局十分完善。在20多个国家和地区建有40多个分支机构，形成了覆盖非洲、欧洲、美国、日本、韩国、中东等地的全球性销售网络。作业区域遍布大西洋、太平洋、印度洋和南极海域，年捕捞量20多万吨。
2023年，公司顺利完成重大资产重组工作，渔业资源进一步整合，远洋捕捞船队和捕捞品种进一步扩大，新增渔业服务、食品加工等业务。这一整合为公司的长期发展奠定了坚实基础。
03 经营业绩：净利润增230%，政府补助贡献大
经营业绩方面，中水渔业2025年前三季度实现营业收入29.67亿元，同比下降8.67%；但归母净利润5340.81万元，同比大幅增长230.08%。这一“增收不增利”的局面反映出公司主营业务面临的压力。
业绩改善主要得益于两大因素：一是远洋捕捞业务产量增加及部分品种价格上涨；二是公司收到巨额政府补助。2025年6月24日，公司及子公司收到政府补助2.69亿元，其中与收益相关补助2.52亿元。
单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业收入12.19亿元，同比下降5.66%，环比增长35.33%；归母净利润-3290.21万元，同比增长39.63%。这表明公司业绩波动性较大，盈利能力尚不稳定。
公司盈利能力指标有所改善。2025年前三季度毛利率为5.11%，同比上升1.6个百分点；净利率为3.58%，较上年同期上升2.23个百分点。但这一水平仍低于行业平均，反映出远洋捕捞业务的微利特征。
现金流方面，2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.53亿元，上年同期为-9844.15万元。这一改善主要得益于公司应收账款的回收和存货周转的加快。
04 未来展望：行业变革中寻机遇
展望未来，中水渔业面临机遇与挑战并存的局面。2025年12月27日，十四届全国人大常委会第十九次会议通过新修订的渔业法，将于2026年5月1日起施行。新法将进一步促进渔业提质增效、绿色发展。
公司也在积极推动业务转型。2023年，公司发布首份ESG报告，聚焦可持续发展。同时，公司积极践行“大食物观”，探索研究水产品加工领域，加工贸易业务快速发展，逐步构建起国内国际市场的双循环格局。
财务方面，公司从实际控制人中国农发集团借款4.5亿元，用于补充流动资金及支持水产加工及贸易发展，期限12至36个月，年利率2.80%-2.92%。这一低息借款有助于优化公司融资结构。
不过，公司仍面临一些挑战。2025年半年度计提资产减值准备2532.77万元，减少公司2025年半年度利润总额。同时，公司资产负债率高达71.69%，偿债压力较大。
中水渔业作为我国远洋渔业龙头企业，正经历业绩与股价的双重波动。截至2026年1月28日，公司总市值38.12亿元，在全球渔业格局变革与国内政策支持下，这家老牌国企正寻求新的发展路径。
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