立马收到明天猪价！
猪价要涨了？农业板块的春天要来了？今天，我们就来拆解这份报告，看看里面到底藏着哪些财富密码。
一、猪价跌到"地板价"，但地板下面还有"地下室"？
先来看一组让人揪心的数据：
生猪基准价： 8.7元/公斤（25年新低）
行业平均养殖成本： 11-12元/公斤
中型及散养户成本： 13-14元/公斤
卖一头亏一头，这不是段子，是现实。
更可怕的是，这种亏损正在加速行业洗牌。中型养殖场资金链断裂的风险急剧上升，部分养殖户已经开始"割肉离场"。上游饲料供应商、下游猪肉加工厂，整个产业链都在承受压力。
但高盛却在这片"废墟"中看到了希望。
核心逻辑很简单：供应正在收缩。
能繁母猪存栏量自2025年中期以来持续下降，预计到2026年末将同比减少11%。由于母猪配种到商品猪出栏有6-9个月的滞后期，这意味着——2026年第二季度，生猪供应将出现拐点。
高盛预测，未来几个季度商品猪出栏量将同比收缩4%-7%。而需求端，随着经济复苏和下半年中秋、国庆等消费旺季的到来，猪肉需求将稳步增长。
供需关系的逆转，就是猪价上涨最坚实的逻辑。
二、高盛大胆预测：猪价要涨75%？
如果供应收缩是"油门"，那成本支撑就是"刹车"——它告诉你，猪价已经跌不下去了。
当前8.7元/公斤的猪价，远低于行业平均成本线。长期低于成本线的价格是不可持续的——要么猪价涨，要么养猪的都跑了，然后猪价还得涨。
基于这一逻辑，高盛给出了一个相当大胆的预测：
时间 预测猪价 较当前涨幅
2026年下半年 15.0元/公斤 约72%
2027年 15.3元/公斤 约76%
更关键的是供需格局的根本性转变：
2025年-2026年上半年：供给盈余3%
2026年下半年：供给缺口7%
2027年：供给缺口扩大至9%
从"过剩"到"短缺"，这个转变意味着行业将彻底走出周期底部，进入上行通道。
三、牧原股份：跌出来的机会？
作为生猪养殖行业的"一哥"，牧原股份自然是市场关注的焦点。
高盛下调了牧原2026年经常性盈利预测17%，这并不意外——猪价这么低，谁能独善其身？
但真正值得关注的是估值。
从下行保护来看： 牧原股价较重置成本具备约35%的下行保护空间。简单说，就算市场再差，股价下跌空间也有限了——因为它的资产价值摆在那里。
从上行空间来看： 牧原股价较周期中值具备约60%的上行潜力。一旦行业复苏，作为龙头的牧原，将是最大的受益者。
不过，投资牧原也要注意三大风险：
猪价波动风险——如果猪价回升不及预期，一切免谈
动物疫病风险——非洲猪瘟依然是悬在头顶的达摩克利斯之剑
公司执行风险——成本控制能不能做到位，是关键
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