农业:阿根廷与巴西的差距

农业：阿根廷与巴西的差距

吉多·德安吉洛 – 埃米尔斯·泰雷 – 胡里奥·卡尔萨达

阿根廷和巴西之间政策的差异，在近几十年里拉大了两国经济的差距。消除这些扭曲因素将重燃人们对经济增长的预期，并将充分发挥阿根廷其巨大的潜能。

过去的三十年，巴西和阿根廷在农工产业发展轨迹上既有相似之处，也有不同之处。虽然两国农业和畜牧业产量均显著增长，但巴西的增长幅度远超过阿根廷。

就此而言，如果我们比较巴西和阿根廷在20世纪90年代的大豆、玉米和小麦平均产量，会看到巴西比阿根廷高出53%。得益于技术的成熟和管理水平的提高，以及技术方案和免耕农业的兴起，到21世纪初，两国这一差距缩小到45%。

然而，此后十年间，出口税重新生效，相关的政策开始减少对农业供应链的支持。这种情况下，巴西继续通过诸如萨夫拉计划等举措来支持本国农业生产。巴西的耕地面积和单产增长速度均超过阿根廷，到2010年代，巴西的产量已比阿根廷已高出82%。近来，这一差距持续扩大，2020年代前五个季度，巴西的产量比阿根廷高出155%。巴西农业经济局（GEA）和阿根廷国家农业公司（Conab）对2025/26年度大豆、玉米和小麦的收成预测显示，两国产量差距将达到147%。

两国牛肉产量差距更为显著。20世纪90年代，巴西牛肉产量平均比阿根廷高出119%。而到了21世纪初，这一差距进一步扩大至167%。

在2010年代初期，巴西的肉类综合产量是阿根廷的三倍多，比阿根廷高出249%。本世纪25年里，这一差距是持续扩大，巴西的肉类总产量平均高出阿根廷235%。美国农业部预测，到2025/26年度，巴西的肉类产量将高出阿根廷284%，几乎近四倍。

出口，两国差距更大。上世纪90年代，阿根廷的肉类年均出口量高出巴西24%，而到本季巴西的出口目标达到超出阿根廷五倍以上。尽管阿根廷在过去三十年中肉类出口量几乎翻了一番，然而巴西的增幅却超过了13倍。

造成这种行业绩效差距的部分原因在于巴西农业获得了更多的融资。本世纪初，阿根廷和巴西的私营部门国内信贷水平相对接近，分别占GDP的24%和31%。二十五年后，两国的发展轨迹呈现显著差异。阿根廷的这一指标从未恢复到2001年危机前的水平，到2024年仅为15%，而巴西则经历了持续增长，达到了GDP的近76%。因此，25年前两国私营部门融资占经济规模比例的7个百分点差距，如今已扩大到60多个百分点。

降低出口税和消除汇率差额是提振阿根廷农业和畜牧业生产的举措。预计今年的粮食产量将打破历史纪录，而银行对畜牧业的信贷额也达到了阿根廷历史上的第二高水平。随着对生产者支持力度的加大，阿根廷的生产和出口无疑能够继续增长，正如AGMEMOD模式所清晰展现的那样。

AGMEMOD（农业成员国建模）模型是一种局部均衡计量经济工具，最初开发用于分析和预测欧盟成员国农产品市场的演变。由于其模块化和灵活的结构，该模型的应用范围已扩展到非欧洲地区，允许通过构建在共同框架内相互交互的国家模型来纳入新的国家。

罗萨里奥证券交易所与由荷兰瓦赫宁根大学和德国蒂嫩研究所牵头的 AGMEMOD 联盟签署了一项协议，罗萨里奥证券交易所信息与经济研究部的一个团队开始着手将该框架模型应用于阿根廷。

下面简要介绍模型各个假设场景条件下的模拟结果。

第一份报告题为“基准情景：阿根廷农业展望至2035年”，详细阐述了基准情景的假设和结果。该情景假设现行政策持续至2024年底。此情景也作为其它情景的基准，阐明了各项假设对关键变量的影响。此外，报告还介绍了取消外汇市场限制的长期影响，这是阿根廷国家政府近期调整汇率制度的结果。根据基准情景的假设，到2035年，阿根廷的农产品产量将达到1.593亿吨，出口量将达到1.056亿吨，价值331.6亿美元。如果消除汇率差额，这些数字将分别增至总产量1.688亿吨和出口量1.129亿吨，价值345亿美元。

第二份报告题为“情景一：基础设施改善和物流成本降低的影响”，模拟了道路基础设施的改善以及不同谷物运输方式的改变，从而降低物流成本并直接提高生产者的利润率。该报告还考虑将航道加深至40英尺（约12米），使巴拿马型船舶能够停靠巴拉那河港口。此情景假设消除汇率差额并改善运输物流。根据该情景的假设，谷物总产量将达到1.793亿吨（Mt），出口量将增至1.198亿吨，相当于357.2亿美元。

第三份报告题为“情景二：在基础设施改善且汇率差距消除的情况下，取消出口关税可使阿根廷到2035年实现2亿吨粮食产量”，其中模拟了逐步取消出口关税的情景，目标是在四年内将所有产品的出口关税降至0%。最终结果展示了在消除汇率差距和出口关税，并改善运输物流的前提下，粮食总产量将达到2.018亿吨，粮食及其衍生品出口总量将达到1.369亿吨，总价值达412亿美元。

第四份报告题为《情景三：充分发挥农业潜力，到2035年粮食产量可达2.5亿吨，出口额比基准情景高出172亿美元》。该报告探讨了在技术应用理想条件下，阿根廷农业系统的最大生产潜力。报告首先提出一个核心问题：如果所有生产者都采用最佳可用技术和最佳现有农艺管理实践，阿根廷的粮食产量能达到多少？最终结果展示了消除汇率差距、取消出口税、改善运输物流以及缩小技术差距的可能情景。在该情景假设下，阿根廷主要农作物的产量将超过2.51亿吨，出口总量将达到1.742亿吨，这将使主要农业部门的出口额增加到504.3亿美元。

其目标是为公共和私营部门提供一个强大的决策工具，能够预测结构性、监管性或环境性变化对阿根廷农业部门绩效的影响。AGMEMOD 的模块化和透明结构允许复制结果，并可进行调整，还可以与其他使用相同工具的国家进行比较，从而促进基于实证的战略分析。

为什么阿根廷农业的增长速度不如巴西？

吉多·德安吉洛 – 布鲁诺·法拉利 – 胡里奥·卡尔萨达

本文概述了过去四十年间阿根廷和巴西大豆、玉米和小麦的种植表现。巴西产量高于阿根廷的原因主要有两个。

文章汇结了 2024 年 8 月在巴西利亚（巴西）举行的第一届拉丁美洲对话：欠发达经济展望大会上的演讲内容。

序言

农业综合体是拉丁美洲的经济主体，自20世纪70年代初以来持续增长。根据美国农业部（USDA）的数据，在1970/71年度，该地区主要谷物和油籽的产量占全球总产量的4%，而到2023/24年度，这一比例上升至14.3%。过去50年，全球这些产品的产量绝对值增长了两倍，而南美洲的产量则增长了十倍。与此同时，出口量也与产量同步增长，从1130万吨增至2.311亿吨。从相对比例来看，到2023/24年度，该地区在全球出口中所占的份额将达32.7%，而1970/71年度这一比例仅为8.6%。

在国家层面，巴西和阿根廷是该地区的农业综合体的主导。两国合计占南美洲主要谷物和油籽产量及出口量的90%以上。自20世纪70年代以来，两国合计产量及出口量占比已超过80%。然而，尽管巴西和阿根廷是该地区领先的农产品生产国和出口国，但它们的生产模式却截然不同。

从20世纪80年代末到2006年，阿根廷在全球主要谷物和油籽产量中所占的份额稳步增长。此后，其全球产量份额呈现周期性波动并最终停滞不前。在区域层面，阿根廷在南美洲的产量份额在20世纪90年代末之前持续增长，之后开始相对下降。但这并不意味着阿根廷的产量停止增长；自1997年以来，阿根廷的产量翻了一番，而同期巴西的产量则增长了四倍。从相对比例来看，自1997年以来，巴西的区域产量份额增长了15.4个百分点，达到南美洲总产量的64.6%，而阿根廷的份额则下降了13.3个百分点，稳定在25.8%。

综上所述，阿根廷仍然是南美洲重要的谷物和油籽生产国。然而，由于巴西产量增长速度更快，其相对份额持续下降。因此，本研究旨在评估自1990年至今，导致阿根廷大豆、玉米和小麦产量增速相对于巴西放缓的原因。

阿根廷和巴西农业产业在出口中的作用以及两国生产的相对演变

就农业综合体在阿根廷和巴西经济中的作用而言，无论从何角度看都是举足轻重的行业。在农业综合体，小麦、大豆和玉米是关键作物。在2021/22年度，这三种作物分别占巴西和阿根廷收获面积的77%和82%。此外，如果考察这三种作物的出口，它们在2022年分别占巴西出口总额的21%和阿根廷出口总额的44%。值得注意的是，巴西拥有更加多元化的出口产品组合，以及其它在对外贸易中占据重要地位的产品。

就产量而言，从1989年到上个世纪末的十年间，巴西的大豆、玉米和小麦平均产量比阿根廷高出60%。这些差异主要体现在大豆和玉米上。而小麦方面，阿根廷的产量一直高于巴西，事实上，巴西是阿根廷小麦的主要出口目的地。

与此同时，在上个千年的末期，阿根廷的种植面积显著增长，这主要归功于阿根廷农业的技术和创新进步，这些进步将两国之间的粮食产量差距缩小到20%以内。这一进程中的一个里程碑是1996年耐草甘膦大豆获得批准，这标志着阿根廷强势进军现代转基因生物（GMO）市场。

从这个意义上讲，引入生产的新技术是提高阿根廷农业生产力的关键因素，在许多情况下直接提高了产量，在另一面则促进了更高效生产技术的应用。目前，全国收获的大豆和玉米中有99%来自转基因种子（ARGENBIO，2024）。

同样，在过去十年中，阿根廷加大了农药、接种剂和化肥的使用力度。此外，免耕农业的面积在本世纪初已超过全国耕地面积的40%。经过二十多年，这一比例已达到全国耕地面积的90%（AAPRESID，2021）。在这方面，根据2019年的数据，阿根廷在精准农业应用方面位居世界第二，仅次于美国（Bragachini，2019）。

回顾过去二十年，阿根廷这三种作物的产量均实现了强劲增长，这主要得益于相关技术在当地应用的成熟。因此，对比上世纪90年代的平均产量和2021/22年度的收成，我们发现粮食产量增长了220%。然而，同期巴西的产量增幅接近340%。

上世纪90年代，阿根廷大豆、玉米和小麦的平均产量达到巴西产量的65%。进入新千年后的第一个十年，这一数字上升至69%，但两国产量差距从接下来的十年开始拉大。随着阿根廷产量增长放缓，这一指标下降至52%。在2021/22年度，该指标降至46%，而在2022/23年度，阿根廷大豆、玉米和小麦的产量仅为巴西产量的22%。指标的下降是由于巴西创纪录的丰收以及阿根廷遭遇历史性干旱，导致阿根廷三大主要作物均受影响。

除了上个生长季之外，值得注意的是，在2021/22生长季，巴西这三种作物的产量已经是阿根廷的两倍多。因此，显而易见，自本世纪初以来，阿根廷的农业产量相对于巴西的大豆、玉米和小麦产量呈现下降趋势。

阿根廷和巴西生产力演变的比较研究：差距因素

在分析农业生产趋势时，决定产量的两个关键因素是播种/收获面积和单产。阿根廷和巴西的对比分析表明，两国的单产效率均有所提高，但鉴于巴西大豆、玉米和小麦产量的增加，播种面积的作用在巴西是主导因素。

在2000/01至2011/12种植季期间，阿根廷和巴西三大主要作物（小麦、玉米和大豆）的收获面积增长趋势相似。然而，自2012/13种植季起，两国之间的差距开始扩大，巴西的收获面积持续增长至今。阿根廷的收获面积也保持增长，但增速远低于巴西，近年来难以打破年度收获面积纪录。

过去十年，南美农业巨头巴西这三种作物的种植面积增长了53%，2012/13年度与2021/22年度相比，增幅高达53%。巴西新增种植面积超过25万平方公里。为了更直观地理解这一增长幅度，我们可以将其与整个英国的面积进行比较，或者将其视为厄瓜多尔国土面积的近90%。与此同时，阿根廷的种植面积仅增长了8%，远低于巴西的增速。展望未来，美国农业部预测巴西的种植面积将继续增长，并与阿根廷的种植面积差距进一步扩大。

就产量而言，巴西的土地生产率增长也高于阿根廷。巴西产量较阿根廷的提高主要归因于以下两点：1）由于阿根廷的产权法规，缺乏开发提高生产力的新型生物技术的激励机制；2）与巴西同行相比，阿根廷生产者可支配收入较低，难以投资于生产过程。

关于第一点，与巴西相比，阿根廷种子生产者的权利界定和保护力度较弱。自新千年伊始，人们就呼吁更新相关法规，这些法规可追溯至1973年初。特别是，种子法规对小麦和大豆有着根本性的影响。

在巴西，用于农业工业生产的种子中约有70%经过认证并受知识产权保护。在阿根廷，这一比例约为35%，其中20%为认证种子，15%为特许权使用费，即私人之间达成的协议（San Martín，2022）。

关于阿根廷生产者可支配收入较低及其与投资的相关性，该国确定了两个主要决定因素，一个是宏观经济性质的，另一个是微观经济性质的：

·微观经济因素：出口关税的存在。这些关税于2002年恢复征收，尤其针对阿根廷的农产品和工业品出口。然而，当时阿根廷货币大幅贬值，因此征收出口关税旨在限制贬值对盈利能力的积极影响。

然而，长期征收和持续征收此类税收对农业供应链造成了极其不利的影响。在重新征收出口关税时，实际汇率是现在的两倍多（阿根廷中央银行，2024）。此外，对豆粕和豆油（阿根廷连续25年以上是这两种产品的世界领先出口国）征收的税率为离岸价的20%。近年来，这一税率已超过41%，并且自2020年以来一直保持在30%以上（阿根廷中央银行，2024）。

·宏观经济因素：汇率缺口。在恢复出口税近十年后，阿根廷农业企业链面临新的不利因素。严格的外汇管制严重限制了企业使用外币购买和出口的可能性，从而导致平行汇率的出现。值得注意的是，这类扭曲外汇市场的措施在2011年至2015年以及2019年至今一直有效。（Sturzenegger & Mosquera，2021）

考虑到2023年官方汇率平均比自由市场汇率低50%，再加上33%的出口税，阿根廷大豆生产商按市场汇率计算，仅能获得离岸价（FOB）的35%（以美元计价）（世界银行，2024）。值得注意的是，由于实施外汇管制而出现的替代汇率并不一定与宏观审慎监管措施的存在相关，例如世界许多地区普遍存在的宏观审慎监管措施（Clement，2010）。

因此，这些因素在很大程度上解释了阿根廷过去几十年农业产量波动不定的现象。虽然一些生长季受到干旱的影响，但这两个因素导致的生产者可支配收入减少，极大地限制了农业综合企业部门的增长。

从相对角度来看，阿根廷的作物产量与巴西相比出现了显著下滑。本世纪初，阿根廷大豆的平均产量几乎与巴西持平。然而，过去五个种植季（不包括2022/23年度的特殊情况）的平均数据显示，阿根廷的平均产量目前比巴西低20%以上。此外，不仅大豆种植面积减少，玉米和小麦的种植面积也同样减少。

美洲开发银行（IDB）将总支持估算值（TSE）定义为“所有农业支持政策所产生的转移支付的年度货币价值，不考虑其目标或对农产品生产、收入或消费的影响”（美洲开发银行，2024）。该值需扣除税款和从农业生产者收入中扣除的任何款项。换言之，农业补贴和优惠贷款会增加总支持估算值，而税费则会减少总支持估算值，两者之差即为净总支持估算值。

阿根廷和巴西之间的关键区别就在于此：2002年至2021年间，阿根廷政府从农业和农业综合企业撤资近2000亿美元。与此同时，根据美洲开发银行（IDB）的数据，巴西农业部门获得了约1900亿美元的正面支持。

阿根廷政府仅在2021年就征收了91.04亿美元的出口关税（Treboux & Terré，2022），而巴西政府近期启动了新的“萨夫拉2024/25计划”，旨在为生产商提供总额超过926.39亿美元（5085.9亿雷亚尔）的融资和基础设施。巴西农产品产量的增长是由生产商推动的，并得到了政府的支持。

巴西政府对农业产业生产的净支持主要来自一系列“萨夫拉计划”（Plano Safra）。这项联邦政府年度计划旨在通过向农村生产者（从家庭农场到大型生产者）提供信贷额度、激励措施和农业政策来支持农业部门（巴西农业和畜牧业部，2023）。在此框架下，“国家家庭农业强化计划”（Pronaf）作为另一项针对小规模农业的重要信贷计划而脱颖而出。

此外，巴西国家经济和社会发展银行（BNDES）的农业拖拉机及相关农具现代化计划（Moderfrota）在巴西取得了显著成效。自2000年以来，该计划显著增加了用于巴西农业现代化的农业信贷（Ribeiro Vieira Filho & Fishlow，2017）。

结果显而易见：根据巴西国家农业普查，2006年至2017年间，拖拉机数量增长了近50%。短短十余年间，拖拉机产量增加了409,189台，截至2017年农业普查结束时，总数达到1,229,907台。然而，一个尤其值得关注的方面是，拥有拖拉机的生产者数量增长了37%以上，这凸显了此前未使用这些农业技术的生产者也开始更多地采用这些技术（IBGE，2017）。

与此同时，如果我们比较阿根廷的全国农业普查数据，情况则有所不同。2002年至2018年间，阿根廷的拖拉机数量下降了20.5%，从244,320台降至194,145台（阿根廷国家统计局，2021）。此外，在2018年的普查中，阿根廷全国拖拉机保有量中只有16%的拖拉机车龄低于十年，这一比例与2002年相近。

正如前文所述，阿根廷二十多年来一直维持出口税，这在一定程度上解释了我国对农业综合企业部门的净支持为负的原因，而近十五年来汇率差距加剧了这一问题。总体而言，农业综合企业可支配收入的减少必然导致用于提高产量和生产力的投资减少。相反，巴西由于不征收出口税、实行统一汇率和生产融资，通过提供净正支持，使其能够引进新技术，并将产量提升到几十年前难以想象的水平。

影响阿根廷和巴西生产绩效差异的其它因素

除了出口关税和汇率差距的持续存在之外，还有另一组因素有助于解释阿根廷和巴西生产发展差异的原因。

·利润率：在宏观经济剧烈波动的背景下，利润率受到限制且较为显著。巴西的雷亚尔计划近期庆祝了其实施30周年，该计划长期有效，并被誉为成功的货币稳定策略，巴西的通货膨胀率在过去二十年的大部分时间里都保持在个位数。相比之下，阿根廷历次货币政策方案均未能持续降低通货膨胀率，其通货膨胀率已连续十多年维持在两位数，并在2022年和2023年达到三位数（阿根廷经济部，2024）。阿根廷经济动态的不确定性加剧了中长期投资规划的难度。

·生产链：阿根廷对肉类、生物燃料和面包行业的增值活动施加了限制，而这些行业旨在深化谷物和油籽的增值，以促进农业生物产业的发展（Bisang & Felici，2024）。在阿根廷，这些行业目前需缴纳出口关税，这在很多情况下直接阻碍了它们在海外开展业务。这抑制了该行业的增长及其吸收国内加工用谷物需求的潜力。此外，阿根廷最新的生物燃料法自2021年8月起生效，降低了生物柴油的掺混比例，目前设定为7.5%。

相比之下，巴西六年来一直推行生物燃料政策，其混合比例超过10%，并制定了到2026年达到15%的路线图（美国农业部，2023）。两国在生物乙醇方面也存在差异，尽管两国的生物乙醇均由甘蔗或玉米生产。巴西自2006年以来生物乙醇混合比例一直超过20%，目前已达到27%，而阿根廷的混合比例则维持在12%。

在肉类生产链中，巴西企业整合的努力促成了创建生产和出口“国家冠军”企业的倡议（Da Silva Medina，2021）（Musacchio & Lazzarini，2014），并得到了专注于生产性信贷的公共银行巴西国家开发银行（BNDES）的大力支持。这显著影响了生产和增值环节：2020年，巴西每出口5吨玉米，就出口1吨肉类；而同年，阿根廷每出口40吨玉米，就出口1吨肉类（Sigaudo、D'Angelo & Terré，2021）。

·出口配额：巴西没有出口配额限制，而阿根廷近几十年来一直实行出口数量限制。2006年至2015年以及2020年至2023年期间，阿根廷以增加国内市场供应为由，对小麦和/或玉米的出口实施了某种形式的实物限制。鉴于这两种作物的大部分都用于出口，这些配额限制进一步加剧了阿根廷农业产业链的贸易不确定性（《官方公报》，2015年；《官方公报》，2021年；ONCCA，2008年）。与巴西相比，阿根廷市场中存在的这类扭曲现象是阻碍该国生产和贸易发展的另一个因素。

收复失地

回到大豆、玉米和小麦的生产，如果阿根廷与巴西的关系能维持20年前的水平（阿根廷产量占巴西产量的65%），那么目前阿根廷这三种作物的总产量应该达到1.65亿吨。然而，在2021/22年度，阿根廷的大豆、玉米和小麦产量仅为1.16亿吨，与目标产量相差近5000万吨。

假设技术差距适中且种植面积有所增加，过去20年里，我们平均错失了增产约10%的机会。回顾过去二十年，我们可能累计损失了9500万吨大豆、6000万吨玉米和3300万吨小麦的产量。按每年额外增产950万吨计算，并按照目前的离岸价计算，这相当于每年损失31亿美元。

Bisang 和 Felici (2024) 的相关报告设想将多达 650 万公顷的土地纳入粗放型作物生产，并提出了缩小生产力差距的各种方案，有可能将产量提高 10% 至 30%。

缩小这些差距、拓展农业前沿领域，必然需要提高农业生产者的可支配收入。这可以通过缩小甚至消除汇率差距、降低出口关税以及营造更有利的宏观经济环境来实现。降低这些因素的影响，将使阿根廷农业企业重回更可持续的增长轨道，并为阿根廷经济做出更大的贡献。

在缩小差距的中间方案中，如果单产提高17%，并纳入新增的650万公顷林地（遵守阿根廷现行林业法），仅就大豆、玉米和小麦而言，阿根廷的产量就可能增加4400万吨以上。按当前价格计算，这相当于每年增加价值130亿美元的离岸价（FOB）。值得注意的是，还可以对向日葵、大麦和高粱的价值链进行进一步分析。

如果我们实现这一产量增长目标，这一方案将使我们恢复到20年前与巴西的生产关系。此外，随着大豆产量接近6000万吨，我们可以大幅减少阿根廷油籽行业的闲置产能。这还不包括剩余闲置产能可以通过从邻国进口来弥补，这将有助于将阿根廷整体，特别是上河地区，打造成为南方共同市场的主要油籽压榨中心。

总之，除了 2022/23 年的特大干旱之外，近年来阿根廷和巴西之间的生产力差距明显扩大。

巴西农业融资：萨夫拉计划的作用

弗朗西斯科·库埃洛·罗索 – 贝伦·马尔多纳多 – 吉多·德安吉洛 – 胡里奥·卡尔萨达

巴西是如何年复一年超越自我的？萨夫拉计划是巴西农业产量不断增长的关键项目。预计本季该计划为巴西农业提供的融资总额将达到约940亿美元。

萨夫拉计划（字面翻译为“丰收计划”）是巴西最重要的农业政策，是农业部门融资的基石。其主要目标是促进巴西农业价值链各环节的信贷发展：从初级生产到谷物和农产品加工销售。

为此，萨夫拉计划包含了一系列由巴西联邦政府宣布的行动和融资计划，旨在支持农业部门的生产、销售和加工。该计划由农业和畜牧业部（MAPA）协调，涵盖了巴西农业综合体市场营销和投资的各项融资活动。该计划每年7月至次年6月实施。

过去25年来，萨夫拉计划不断发展完善，日益增强了巴西金融体系及其对巴西农业的贡献。该计划的持续改进显著提升了信贷规模，增强了竞争力，并维持了生产性增长的态势，使巴西在主要国际市场占据领先地位，如今已成为世界领先的牛肉、大豆和玉米等产品的出口国。

该计划下的农村信贷总额从2000/01年度（当时称为“农业和畜牧业计划”）的130亿雷亚尔增长到2025/26年度的超过5160亿雷亚尔，25年间实际增长超过六倍。2025 /26年度的预算约合940亿美元。过去几十年来的这一增长得益于一系列举措，包括推出新的税收减免政策、提高私营部门的参与度、实施长期投资计划以及增强制度的可预测性。

在当前萨夫拉计划分配的5162亿雷亚尔中，预计约20%（1015亿雷亚尔）将用于生产性投资，包括用于购买机械、建造粮仓和实施灌溉系统等的信贷额度。其余80%的资金将用于收获季节的商业融资，以加强营运资金和粮食销售的信贷。尽管由于行政或市场因素，该计划的预算拨款可能无法完全实现，但当前萨夫拉计划中法定的资源超过3000亿雷亚尔。

换言之，该计划的申请还可以分为专门针对家庭农场的申请、针对中型生产者的申请以及面向所有其他农业生产者的申请。家庭农场的融资额度占预计投资额的17%（在Pronaf计划范围内），而专门针对中型和大型生产者的信贷额度占总投资额的22%以上（在一系列特定计划范围内，特别是Pronamp计划范围内）。该计划的剩余资金可以不考虑生产者的收入情况进行分配。

巴西政府的财政投入通常体现在计划中的特定项目上，这些项目提供补贴利率。根据当前计划，固定利率（以雷亚尔计价）介于 8.5% 至 14.5% 之间，具体利率取决于本年度的具体项目。在 Safra 2025/26 计划下，34% 的信贷总额为由国家政府部分补贴的信贷额度（通过部分出资降低利率），其余 66% 的信贷额度则按市场利率计息。巴西农业融资

农村产品证书（CPR）是巴西农业融资的关键工具。该固定收益证券于1994年推出，与巴西农业综合企业部门挂钩，用于为该行业内部的交易提供融资。这些交易涵盖谷物（大豆、玉米、小麦、高粱、甘蔗等）、牲畜（牛、猪、家禽等）、水果、蔬菜、农业投入品、加工产品以及农业综合企业部门的其他广泛类别。

农村产品证书（CPR）是巴西根据1994年第8929号法律（经多次重要修订，特别是2020年第13986号法律，即《农业法》）监管的一种信贷工具。简而言之，CPR是由农村生产者、合作社或协会发行的一种金融工具，代表着在未来某个日期交付实物农产品（大豆、玉米、咖啡、牲畜、木材等）或等值现金的承诺。

它代表着对未来农产品交付的承诺，只能由农业生产者、其协会或合作社发行。它是一种流动性强、可背书且具有强制执行力的票据，承诺交付数量和质量符合票据中规定的农产品。农产品交付凭证（CPR）可以在一级市场交易，发行人在此筹集资金用于农业生产；也可以在二级市场交易，CPR的买方在此将其出售给其他相关方。通常会提供担保（实物担保或信托担保）以增强交易的安全性。结算方式可以是实物结算或金融结算。为确保其具有非诉讼强制执行力，必须在中央银行授权的登记机构（例如B3、CERC等）进行登记。

此外，包括合作银行和信用社在内的公共和私营金融机构可以签发农业信贷函（LCA），该信贷函自2004年起通过第11.076号法律实施。这些信贷函以巴西农业部门的信贷权为担保，其中可能包括其自身的生产信贷登记册（CPR）。根据MAPA的数据，CPR和LCA占巴西农业部门信贷总额的82%。根据第11.311/2005号法律，LCA的收益免征巴西所得税，这使其成为巴西投资者眼中极具吸引力的资产，也为参与萨夫拉计划的银行和金融机构提供了强有力的融资动力。

巴西还存在其他重要的私人信贷机制，这些机制均由制定《农业信贷法》（LCA）的同一法律所创设。在这方面，农业合作社和其他参与产品、投入品、机械等销售、加工或工业化的企业可以发行农业信贷权证（CDCA）。同样，如果保险公司或证券化公司担保的信贷权与农业企业相关，则可以发行农业企业应收账款凭证（CRA）。此外，根据第14.130号法律，巴西于2021年3月启动了FIAGRO（农业企业生产链投资基金）。这类公司的资产全部用于再投资，为农业企业活动提供资金，并享受所得税豁免等优惠政策。这些优惠政策有助于通过资本市场加大对巴西农业企业的投资。截至2025年10月，巴西农业私人信贷总额将接近1.4万亿雷亚尔，相当于超过2540亿美元。

在此框架下，萨夫拉计划的资源可分为两类：强制性资源和非强制性资源。强制性资源来自金融机构，这些机构必须将其资金的一定比例分配给农村信贷业务。根据巴西农业和畜牧业联合会（CNA）的说法，强制性资源有三个来源：

·活期存款要求：金融机构必须将活期存款（即活期账户）中持有的资源的 25% 分配给农村信贷业务。

·农村储蓄：吸收农村储蓄的机构必须将其中 65% 的金额分配给农村信贷业务。

·农业企业信用证（LCA）：通过 LCA 筹集资金的机构必须将其中 50% 的金额分配给农村信贷业务。

萨夫拉计划投资的逐年增长带动了巴西农业融资的显著增长。根据巴西国家审计署（CNA）的调查，该计划占巴西农业信贷总额的三分之一。从相对比例来看，巴西和阿根廷利用自有资金进行农业生产融资的比例相近，CNA的数据与阿根廷国家审计署（BCR）的调查结果相符。在这方面，巴西25%的农业融资来自生产者自有资金，而阿根廷的这一比例接近30%。

萨夫拉计划通过建立调动私人资本的金融机制，成功地促进了巴西农业的增长，而无需增加政府直接支出。近几十年来，巴西农业生产者^获得的扶持在一定程度上体现了这一点，而这又可归因于萨夫拉计划提供的优惠信贷额度。

农业融资的增长也推高了信贷在巴西经济中对私营部门的占比。2000年，阿根廷的国内私营部门信贷约占GDP的24%，巴西则为31%。二十五年后，这一比例再也没有恢复到2001年危机前的水平，到2024年仅达到15%。与此同时，在多项措施的支持下，尤其是萨夫拉计划，巴西的国内私营部门融资增长到2024年，占GDP的近76%。换言之，阿根廷国内私营部门信贷在经济中的占比已从2000年与巴西的7个百分点差距，扩大到如今超过60个百分点。

近期永久性降低出口关税为阿根廷农业部门提供了强劲的推动力，为该行业持续增长奠定了基础，正如罗萨里奥贸易委员会 (BCR) 开发的AGMEMOD 模型及其在阿根廷的应用所强调的那样，阿根廷农业拥有巨大的增长潜力。此举减少了负面影响，并支持了预计将创纪录的产季的生产。扩大信贷工具和举措，增加对农业的信贷，可以进一步促进这一增长，增强阿根廷农业的融资能力。此外，取消出口配额提高了阿根廷农业企业的竞争力，旨在使其增长率更接近巴西农业企业的增长率。

¹美洲开发银行（IDB）将总支持估算值（TSE）定义为“所有农业支持政策所产生的转移支付的年度货币价值，不考虑其目标或对农产品生产、收入或消费的影响”（IDB，2024）。该值需扣除税款和从农业生产者收入中扣除的任何款项。换言之，农业补贴和优惠贷款会增加总支持估算值，而税费则会减少总支持估算值，两者之差即为净总支持估算值。