玉麦通天下· 全球财经聚焦

今日核心看点

• 国际谷物（小麦/玉米/大豆）集体走强，受美国干旱、地缘避险、出口数据支撑；

•  国内小麦高位偏强、玉米偏弱震荡、大豆/豆粕强势上涨，副产品普遍走弱，养殖端承压。

一、全球农业核心新闻

1. 美国产区天气（关键驱动）

·美国大平原持续干旱：小麦主产区旱情未缓解，CBOT小麦获买盘支撑，被视为地缘避险资产（对冲霍尔木兹海峡运输风险）。

·玉米/大豆种植带：土壤墒情偏紧，市场担忧影响播种进度，支撑CBOT玉米、大豆价格。

2. USDA供需与出口（3月报告落地）

·全球玉米：2025/26年度产量上调153万吨至12.97亿吨，期末库存上调377万吨至2.9275亿吨，紧平衡格局不变。

·全球小麦：期末库存下调至2.77亿吨（近五年高位），但美国干旱+地缘风险抵消供应压力。

·美豆出口：上周出口检验量166万吨，同比-2%，但生物燃料需求提供支撑。

3. 地缘与能源（间接影响）

·中东冲突升级、卡塔尔LNG设施遭袭，能源价格剧烈波动，推高全球农产品运输与生产成本。

·IEA投放战略石油储备，短期平抑油价，但农产品成本端压力仍存。

4. 其他重要动态

·马来西亚棕榈油：3月1-15日出口量44.38万吨，环比+12.68%，出口需求回暖。

·欧盟：预计2026年玉米产量6070万吨，进口需求稳定。

·中国：1-2月大豆进口量同比-7.8%，到港节奏放缓，支撑国内豆价。

二、国际农产品期货（CBOT，3月19日收盘）

三、国内核心农产品行情（3月20日）

1. 小麦（高位偏强，紧平衡）

·现货：全国均价1.30元/斤（≈2600元/吨），主产区（山东/河南/河北）稳中小涨，基层余粮见底。

·期货：强麦主连（WH）2440元/吨，震荡偏强。

·拍卖：3月18日50万吨政策性小麦100%成交，均价2441元/吨，高溢价凸显粮源偏紧。

·逻辑：基层余粮少+拍卖高热+饲用替代需求提升→高位震荡、难大跌。

2. 玉米（偏弱震荡，区域分化）

·现货：全国均价2383元/吨（≈1.19元/斤），微跌2元/吨。

o东北：黑龙江1.10-1.12元/斤、吉林1.12-1.14元/斤，局部下调1厘。

o华北：山东/河北1.19-1.25元/斤，企业压价1-2分。

o港口：锦州港14.5水干粮2355-2360元/吨，成交清淡。

·期货：玉米主连（C）2374元/吨，-0.55%。

·逻辑：到货增加+需求一般→偏弱震荡；余粮收紧提供底部支撑。

3. 大豆/豆粕（强势上涨，供应偏紧）

·大豆现货：全国2.45-2.75元/斤；黑龙江普通塔粮2.38-2.43元/斤，河南一级豆2.75-2.90元/斤，优质豆溢价明显。

·豆粕现货：主流3179元/吨，+60元/吨，涨幅显著。

·期货：豆一主力震荡偏强，跟随CBOT美豆走强。

·逻辑：东北余粮仅1-2成（近五年低位）+进口到港放缓+国储拍卖溢价→强势上涨。

4. 副产品（普遍走弱，需求疲软）

·小麦副产品：麸皮1670-1740元/吨（-20）、次粉2240-2380元/吨（-20）、麦胚2750-2880元/吨（-20~40），成交清淡。

·玉米副产品：玉米蛋白粉5800-6200元/吨、胚芽粕2400-2500元/吨、喷浆纤维2100-2200元/吨，整体偏弱。

·逻辑：面粉/饲料消费一般+养殖需求偏弱→持续承压。

5. 养殖与其他（成本挤压，亏损加剧）

·生猪：外三元10.26元/公斤（-0.05），猪粮比4.30:1，深度亏损；猪价跌、原料涨，养殖端双重挤压。

·苹果：全国库存468.43万吨，周去库31.29万吨，去库加快；优果稀缺、普货偏多，优强普弱。

·花生：期货主力8180元/吨窄幅震荡，油厂托底、食品端压价，多空僵持。