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图片非本案。摄影｜优研的Mum

一、公司基本概况

（一）核心信息

• 成立与资质
  公司成立于 2015 年 5 月 13 日，注册资本 40 亿元，法定代表人刁玉新，经营保险业务许可证号 000195，注册地址位于河南自贸试验区郑州片区金融岛中环路 12 号中原农业保险大厦。
• 业务范围
  核心业务涵盖农业保险、财产损失保险、责任保险、短期健康保险和意外伤害保险、信用保险和保证保险（农业及涉农保险保费占比不低于 60%），同时经营相关再保险业务及资金运用业务，经营区域覆盖河南、内蒙古、黑龙江三省（自治区）。
• 股权结构
  国有股占比 96.2575%，社团法人股占比 3.7425%，实际控制人为河南省财政厅。前五大股东分别为河南投资集团有限公司（30.1255%）、河南农业投资集团私募基金有限责任公司（17.150%）、河南省农业综合开发有限公司（15.750%）、河南中原高速公路股份有限公司（13.6355%）、中原豫资投资控股集团有限公司（6.5965%），部分股东存在关联关系。
• 治理架构
  董事会由 9 名成员组成（含 3 名独立董事），高级管理人员 7 人；2025 年 10 月及 12 月完成董事及董事长换届，免去原监事会及监事职务，目前未设置监事会。
• 合规情况
  2025 年度无行政处罚、监管措施记录，未发生管理人员移交司法机关的违法行为，合规经营状况良好。
• 机构布局
  拥有河南省、内蒙古、黑龙江 3 家省级分公司，参股中原上德（河南）农业科技服务有限公司（持股 26%）。

（二）高管薪酬与变动

• 高管薪酬区间分布：100-500 万元区间 5 人，50-100 万元区间 1 人，最高年度薪酬 260 万元，无股票期权或盈利挂钩奖励计划。
• 2025 年关键人事变动：聘任王立雪为董事、刁玉新为董事长，免去原董事王远征及监事会全体监事职务。

二、2025 年核心财务表现

（一）经营规模与盈利

• 全年保险业务收入 74.14 亿元，同比增长 16.78%；签单保费 71.09 亿元，其中车险 5.52 亿元，非车险前五大险种合计 42.21 亿元，农业险为核心业务板块。
• 年度净利润 4.41 亿元，基本每股收益 0.11 元；净资产收益率 8.14%，总资产收益率 4.20%，盈利水平稳健。
• 年末总资产 113.31 亿元，净资产 55.83 亿元，保险合同负债 16.96 亿元，资产负债结构合理。

（二）效益与投资指标

• 综合成本率 93.18%，其中综合赔付率 77.83%，综合费用率 15.35%，成本管控成效显著；手续费及佣金占比 2.21%，业务管理费占比 13.78%。
• 投资收益率 3.06%，综合投资收益率 3.12%；近三年平均投资收益率 2.41%，平均综合投资收益率 2.88%，投资表现稳定。

三、业务结构与渠道分布

（一）险种结构

• 车险业务：签单保费 5.52 亿元，车均保费 1361.09 元，占总签单保费的 7.76%。
• 非车险业务：前五大险种签单保费 42.21 亿元，占比 59.37%，其中第一大险种 15.84 亿元，第二大险种 13.92 亿元，农业险相关险种占主导地位。

（二）销售渠道

• 直销渠道：签单保费 60.75 亿元，占比 85.46%，为核心销售渠道。
• 代理渠道：签单保费 10.18 亿元，占比 14.32%。
• 经纪渠道：签单保费 0.16 亿元，占比 0.22%。

四、偿付能力与风险管理

（一）偿付能力状况

• 2025 年四季度核心偿付能力充足率 365.09%，综合偿付能力充足率 374.41%，较三季度分别上升 70.88 和 76.15 个百分点，远超监管要求；预计 2026 年一季度综合偿付能力充足率 355.22%，持续保持充足。
• 实际资本 59.05 亿元（核心一级资本 57.58 亿元，附属一级资本 1.47 亿元），最低资本 15.77 亿元，实际资本较三季度增长 1.08%，最低资本下降 19.45%，主要因秋粮理赔结案后未决赔款准备金减少，保险风险资本占用下降。

（二）风险管理能力

• 公司属于 I 类保险公司，2024 年 SARMRA 监管评估得分 76.498 分，2025 年自评估得分 87.74 分，风险管理体系持续完善。
• 流动性风险可控：基本情景下未来 3 个月流动性覆盖率 109.72%，未来 12 个月 102.21%；压力情景下相关指标均满足监管要求，全年累计净现金流 5592.23 万元，应收款项占比 38.42%（较三季度下降 2.14 个百分点）。
• 风险综合评级：2025 年二、三季度均为 AA 类，为行业最高评级之一，彰显稳健经营水平。
• 重点风险管理：操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险均未发生重大事件，通过健全监测体系、推进系统建设、完善考核机制等措施持续强化风险管控。

五、重大事项与外部评价

（一）重大事项

• 重大赔付：全年主要赔付集中于种植保险类，旱灾赔付 327.97 万元，病虫草鼠害赔付 279.65 万元，自然灾害赔付 133.59 万元，车险碰撞事故赔付 102.18 万元。
• 未决诉讼：3 起农险纠纷诉讼，标的金额合计 685.72 万元，均未结案，预计可能发生损失 685.72 万元。
• 其他事项：无重大再保险合同、投资、融资、关联交易及担保事项；未新增省级分支机构。

（二）外部评价

• 信用评级：惠誉评级授予公司财务实力 “A-” 评级，展望 “正面 / 积极”，有效期至 2026 年 3 月 21 日。
• 审计机构：2025 年更换审计机构为大华会计师事务所（特殊普通合伙），原机构因合同到期退出，无其他外部机构意见变更。

六、核心优势与挑战

（一）核心优势

1. 国有控股背景加持，实际控制人为河南省财政厅，股东资源丰富，政策支持力度大。
2. 农业保险特色突出，业务聚焦度高，契合国家乡村振兴战略，市场竞争力强。
3. 偿付能力充足，风险评级优异（AA 类），财务稳健性与抗风险能力行业领先。
4. 成本管控有效，综合成本率低于行业平均水平，盈利质量良好。

（二）现存挑战

1. 应收款项占比仍偏高（38.42%），虽较三季度下降，但仍需加强清收管理。
2. 分支机构数量较少（仅 3 家省级分公司），业务覆盖范围受限。
3. 非车险业务多元化不足，过度依赖农业险相关险种，业务结构有待优化。
4. 市场风险和信用风险资本占用仍较高，需进一步优化投资组合与交易对手管理。

七、总结与展望

2025 年，中原农业保险凭借清晰的战略定位、稳健的经营管理和有效的风险管控，实现了业务规模与盈利水平的同步提升，偿付能力充足率大幅改善，风险综合评级保持 AA 类高位。未来，公司需持续聚焦农业保险主业，深化产品与服务创新；加快分支机构布局，拓展业务覆盖范围；优化应收款项管理，降低资金占用；丰富非车险业务品类，提升业务多元化水平；同时强化投资组合管理，进一步提升风险管理精细化程度，助力公司实现高质量可持续发展。

文章转载：四季度偿付能力报告摘要

摄影：优妍的Mum

编辑：优妍的Mum