南美销量前置、亚太价格承压:巴斯夫农业解决方案二季度EBITDA同比增长7.5%

日前，巴斯夫公布2026年二季度财报，要点速览：

• 巴斯夫集团2026年第二季度销售额达172亿欧元，同比增长24亿欧元，价格（+11.5%）与销量（+7.3%）双重拉动，特殊项目前EBITDA达24亿欧元，超出分析师平均预期，公司已上调全年盈利指引。

• 农业解决方案板块第二季度销售额同比微增0.6%，南美、非洲及中东地区因ERP系统切换前置销售而大幅增长，但欧洲、北美、亚太三大区域销售额均出现下滑。

• 板块特殊项目前EBITDA达4.48亿欧元，同比增长7.5%；EBITDA利润率由19.0%提升至20.3%，但上半年累计利润率仍同比收窄（29.2% vs 30.0%）。

• 分品类看，种子处理业务二季度销售额同比大增29.1%，杀菌剂、种子与性状业务同步正增长；除草剂、杀虫剂销售额均下滑3.5%，延续上半年疲软。

• 3月31日，巴斯夫完成对澳大利亚生物防治企业AgBiTech的全资收购，并入农业解决方案事业部，重点布局巴西生物农药市场。

• 集团层面，″Winning Ways″战略持续推进：2024年1月至2026年6月末全球裁员约7,000人，路德维希港全职员工数自1954年以来首次跌破3万人，高竞争力产能占比由78%提升至88%。

巴斯夫在2026年第二季度实现了除个别板块外几乎所有业务领域的盈利增长，价格上涨与销量提升是主要推动因素。巴斯夫首席执行官Markus Kamieth在与首席财务官Dirk Elvermann共同公布半年报时表示，公司进一步巩固了市场地位，同时在重组和业务组合调整方面取得了重要进展。早在7月15日，巴斯夫就已提前发布了第二季度业绩预告——特殊项目前息税折旧摊销前利润（EBITDA before special items）达24亿欧元，明显超出分析师平均预期。基于此，巴斯夫上调了2026年全年盈利指引。

集团层面，巴斯夫第二季度销售额达172亿欧元，较去年同期增长24亿欧元，主要得益于价格大幅上涨（+11.5%）与销量增长（+7.3%）。价格上涨主要由化学品、表面处理技术、材料及工业解决方案四大板块拉动，而农业解决方案与营养及护理板块的价格则出现下滑。除表面处理技术板块销量略有下降外，其余板块销量均实现增长；不过汇率因素在所有板块均对销售额构成拖累。

特殊项目前息税折旧摊销前利润较去年同期增加8.54亿欧元，达到24亿欧元，主要驱动力来自材料、化学品及工业解决方案板块的显著盈利提升，其中贡献利润率的改善是核心原因。农业解决方案与营养及护理板块盈利小幅增长，而表面处理技术板块由于固定成本上升，盈利出现明显下滑；其他业务板块的特殊项目前EBITDA较去年同期大幅增长。

农业解决方案板块：第二季度业务回顾

2026年第二季度

农业解决方案板块第二季度销售额较去年同期小幅增长，南美和亚洲市场的销量增长，在较大程度上被价格下滑及汇率因素所抵消。

2026年第二季度销售额影响因素分解——农业解决方案板块

从区域市场表现来看：

欧洲地区销售额出现下滑，主要原因是不利天气条件导致销量下降，叠加负面汇率影响（主要与土耳其里拉相关）；价格上涨在一定程度上起到了对冲作用。

北美地区销售额小幅下降。杀菌剂和种子处理业务销量的增长，抵消了除草剂及种子与性状业务销量的下滑，但汇率因素仍对销售额造成压力。

亚太地区销售额出现下降，主要原因是印度和中国除草剂价格走低；印度卢比贬值带来的不利汇率影响进一步拖累了销售表现，销量的小幅增长部分抵消了上述负面因素。

南美、非洲及中东地区销售额实现显著增长，主要得益于该区域因ERP系统切换而提前的销售安排，带动巴西和阿根廷销量大幅提升；正面汇率效应也对销售趋势形成支撑，但价格下滑部分抵消了增长。

特殊项目前EBITDA较去年同期小幅提升，主要归因于贡献利润率的改善；研发投入增加导致固定成本上升，在一定程度上抵消了盈利端的积极表现。

EBITDA中的特殊项目为-3300万欧元，主要来自该板块法律分拆及新ERP系统切换所产生的相关费用。

板块现金流较去年同期小幅提升，主要得益于EBITDA的增长；库存下降释放的现金，被应收账款现金流入减少所抵消。

农业解决方案板块经营数据（第二季度及上半年）

注：¹固定资产、无形资产折旧与摊销（含减值及减值转回）；²固定资产及无形资产投资支出。

从产品线来看，第二季度种子处理业务销售额同比增长近三成，杀菌剂销售额同样保持正增长，种子与性状业务增速也超过3%；相比之下，除草剂和杀虫剂销售额均出现约3.5%的下滑，延续了上半年的疲软态势。值得关注的是，尽管第二季度EBITDA实现两位数增长，板块整体上半年特别项目前EBITDA利润率仍从去年同期的30.0%降至29.2%。此外，上半年投资支出同比大增逾八成；板块现金流虽在两年同期均为负值，但2026年上半年负值幅度（-2.79亿欧元）较2025年同期（-1.66亿欧元）进一步扩大。

AgBiTech收购落地，生物防治业务版图扩容

2026年3月31日，在获得所有必要监管批准后，巴斯夫完成了对总部位于澳大利亚布里斯班的AgBiTech的全资收购。AgBiTech专注于生物杀虫解决方案，并已在巴西——全球生物农药最具活力的市场之一——建立起稳固的业务根基。通过此次收购，巴斯夫将得以把AgBiTech的相关技术在巴西及其他国家推广放量，并将其纳入巴斯夫的全球产品组合体系。此次交易涵盖知识产权、生产基地、研发设施及员工在内的全部资产，相关业务已并入农业解决方案事业部核算。

″Winning Ways″战略推进顺利

今年2月，巴斯夫公布了2026年的战略重点。Kamieth表示，公司在Winning Ways战略的执行上进展良好：成本得到有效削减，资本开支持续收紧，工厂产能利用率稳步提升；湛江一体化基地成功完成新装置的产能爬坡；而涂料业务的出售，也标志着公司在提升价值的业务组合调整上迈出了关键一步。

在提升竞争力方面，巴斯夫持续加快组织精简步伐。Kamieth透露，2026年上半年，公司裁减的岗位数量已超过过去两年的总和。自2024年1月至2026年6月末，巴斯夫全球员工人数减少约7,000人（该数字未计入业务剥离带来的减员，也未计入湛江一体化基地建设新增的用工）。此外，2026年5月，路德维希港巴斯夫欧洲公司（BASF SE）的全职员工人数首次降至3万人以下，为1954年以来首次。Kamieth，这是恢复该基地竞争力的重要且必要的一步。

公司在路德维希港基地的资产结构调整上同样取得实质性进展。自2024年以来，该基地高竞争力生产装置的占比已由78%提升至88%；与此同时，尽管中东地区冲突一度扰乱供应链，工厂产能利用率仍实现改善。

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