农业食品科技在2026年不会迎来融资大年，但资本构成的变化方式至关重要。
到现在为止，我们对2021年后农业食品科技领域的市场调整已经反复讨论过太多次，以至于找不到新的说法了。融资寒冬、幻灭低谷、市场合理化——随便选一个你喜欢的陈词滥调吧。
是时候向前看了。
AgFunder发布的《2026年全球农业食品科技投资报告》证实了每个人早已猜测到的情况：全球融资额持平于162亿美元，交易数量下降了12%，对此，没有任何读者感到惊讶。
然而，食品系统承受的压力之大前所未有。贸易紧张局势和地缘政治冲突正在实时重塑供应链。2025年，气候波动重创了咖啡、可可和谷物价格。水资源短缺、土壤退化和劳动力短缺不会等待融资周期复苏。问题正在加速显现，而资本在选择支持哪些解决方案时变得更加挑剔。
这种选择性，才是2025年真正值得关注的故事。
来源：AgFunder《2026年全球农业食品科技投资报告》资金向上游转移
上游初创企业——即那些在农场和食品生产环节运营的公司——在2025年吸引了90亿美元投资，同比增长7%。由在线食品杂货和外卖配送主导的下游类别则持续萎缩。Wonder公司6亿美元的D轮融资是当年规模最大的一笔交易。而在2021年，这或许只会是一个不起眼的注脚。
grocery配送应用动辄30亿美元巨额融资的时代已经结束。2025年最大规模交易比2021年的顶级轮次规模缩小了35%。综合性投资者大多已经离场。
取而代之的是更有趣的资金来源。债务融资占农业食品科技总融资额的比例达到了18.2%，为十年来最高水平。像Chestnut Carbon（两轮共3.7亿美元）、Cambrian Innovation（1.5亿美元）和Samunnati（2.67亿美元）等公司，是通过债务和后期阶段工具而非传统的风险股权来筹集资金的。这些迹象或许可被解读为困境，但同时也表明，一些农业食品科技公司如今已具备足以让债务投资者承销的收入状况。
来源：AgFunder《2026年全球农业食品科技投资报告》获得首次融资的公司（即首次获得投资的新企业）在交易中所占比例，在多年下降后回升至46%，意味着新面孔再次进入融资通道。而它们能否在当前市场中成功完成后续融资，则是下一个问题。
深度科技的溢价——以及它消失的地方
今年的报告首次将“深度科技”作为一个独立的分析层面进行剖析，结果表明，尽管农业食品领域的深度科技投资活动增长幅度不大，但趋势是向上的。
在过去十年中，深度科技在农业食品科技交易中的份额已从22%攀升至32%。在种子阶段，深度科技项目的融资轮次估值比非深度科技项目高出78%的溢价，这意味着投资者愿意为早期以科学为主导的公司支付更高的价格。
然而，这种溢价在B轮及以后的阶段便消失了。2025年，没有一家农业食品领域的深度科技公司能在单轮融资中突破2亿美元。而同期有七家非深度科技公司做到了这一点。
来源：AgFunder《2026年全球农业食品科技投资报告》
回顾一下上次发生的事情，这种模式就变得可以理解了。根据我们与The New Bioeconomy合作进行的数据分析，在2019年至2022年间完成超过2亿美元融资的33家深度科技公司中，已有5家彻底失败，且全部属于“新型农业”或“创新食品”类别。成长阶段的投资者因此遭受重创，他们对此记忆犹新。
自2021年以来，农业食品科技领域的深度科技融资额下降了62%，而该领域总融资额下降了70%。非深度科技领域的融资额则下降了73%。深度科技的表现相对较好，但从成长阶段开始出现的巨大资金缺口依然存在。弥合这一缺口，是该行业在2026年及以后面临的核心挑战。
值得关注的趋势
农业食品科技在2026年不会迎来融资大年，但资本构成的变化方式至关重要。
农业食品领域内的气候科技投资从2024年的28亿美元回升至39亿美元；受国有资本支持的生物技术投资驱动，中国市场增长了43%；韩国市场则激增了171%。在几乎所有其他类别的交易数量都在下降的情况下，农业机器人领域的交易活动保持稳定。
市场已经完成了洗牌。仍在坚守的公司正围绕真正的制约因素——土壤、生物学、供应链、物理学——进行建设，这些因素构建了天然的护城河。问题在于，资本市场能否以它们所需的规模与它们对接。
来源：AgFunderNews
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