2026年4月29日农业银行发布了2026年一季度财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及经营效益等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 资产结构分析
分析：如上图所示，总资产同比保持了两位数扩张增速，且同比增速高于过去四个季度，也高于去年同期，加大了资产扩张力度。其次，主要是由金融投资和同业资产增长拉动，压降了低收益率的存放央行款项规模和增速。再着，贷款同比增速低于资产，主要受信贷需求不足影响。另外，金融投资主要是由以摊余成本计量和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融投资增长拉动，压降了公允价值变动计入损益投资规模和增速。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款主要是由对公贷款和票据贴现增长拉动，和建设银行类似，主要支持实体经济发展，同时弥补零售贷款增长不足问题。至于零售贷款，尽管受市场需求不足影响增速不高，但还是高于建行，这说明管理层对零售业务重视程度。
1.2负债结构分析
分析：如上图所示，负债同比增长主要是由同业负债和向央行借款增长拉动，压降高成本率的应付债券规模和增速，有利优化负债结构。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户来源来看，主要是由个人存款增长拉动；但公司存款也增长不错，主要受对公贷款派生而来。从存款类型来看，主要是由定期存款增长；但相比年报，活期存款同比增速还是占比都有提升，这说明存款活期化有所改善。
2、经营分析
Q1分析：营收同比实现了两位数增长，同比增速不仅高于去年各个季度，且也创最近七年来一季度新高，呈现向好走势。
其次，营收同比增长主要是由净利息收入和非净利息收入共同增长拉动，前者后面会详细展开。非净利息收入同比增长主要受手续费及佣金收入和公允价值损失等同比增长影响。前者同比增速不创最近五年一季度新高，呈现持续向好走势。再结合年报来看，主要是受财富中收和资管中收等业务增长影响导致。此外，再结合资产分析，因加大了摊余计量等投资配置力度，拉动投资收益大涨。
然后，利润同比增速明显小于营收，主要是加大了信用减值损失计提力度和增加了业务及管理费等影响导致。
最后，归母净利润增速不仅高于去年各个季度；且也创最近四年一季度新高。另外，从营收占比来看，非净利息收入占比提升，有利优化营收结构。
1.1净利息收入分析
1.1.1同比分析
分析：如上图所示，净息差同比下降8个基点，主要受益于资产收益率下降幅度低于负债成本率影响导致。相比去年同期和年报，净息差下降幅度明显收窄，呈现向好走势。
其次，受益于净息差持续收窄以及生息资产扩张，净利息收入同比增速超7%。不仅扭转了去年各个季度同比下降走势，且也是扭转了过去三年一季度同比下降走势，创最近六年一季度新高，呈现向好趋势。
特别说明：以上模拟计息负债，根据去年年报总负债与与计息负债比例关系，再结合本季度财报总负债相乘计算而来，这可能与实际存在较大偏差，仅供参考，切莫作为投资建议。
1.1.2环比分析
分析：如上图所示，净息差环比提升了，推测主要受益于资产收益率下降幅度低于负债成本率影响导致，呈现向好走势。
3、不良贷款分析
3.1 不良分析
分析：如上图所示，不良率同比和环比都下降了。因没有披露详细数据无法评估新生成不良率，不过贷款损失准备余额增量大于不良贷款余额增量，这说明资产质量风险可控。
另，拨备覆盖率同比下降了。结合营收来看，加大了信用减值损失计提，但拨备覆盖率同比仍然下降了，主要受不良贷款余额同比增速高于贷款减值准备余额影响导致。推测可能加大了非贷款其他资产信用减值损失计提力度，具体情况，待中报后再来分析。尽管略有下降，但都满足监管要求。因此，整体贷款质量风险可控。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比下降了0.43个百分点，主要受其他综合收益同比下降以及风险加权资产扩张力度过快等影响导致。
5、经营效益分析
分析：如上图所示，ROE同比下降主要受利润同比增速低于净资产同比下降影响导致。每股收益和净资产同比增长主要受净利润增长拉动。
综上所述，农业银行2026年一季度业绩整体表现不错，多个核心指标向好。首先，净息差同比下降幅度收窄，环比上升，再叠加生息资产扩张，通过量价齐升方式拉动净利息收入同比增速超7%，且最近四年一季度新高。其次，受益于手续费及佣金收入以及公允价值等大涨，拉动营收同比增速超10%。最后，在大幅加大信用减值损失计提力度情况下，利润同比增速仍创最近四年一季度新高，呈现向好走势。
但与此同时也看到不足的地方：一是净息差同比持续下降，估计下半年才会迎来企稳，还需耐心等待。二是存贷款同比增速不高，前者主要受市场竞争激烈导致揽储压力增大；后者主要受市场有效需求不足影响。三是核充率同比下降了，不过即将迎来定增融资补充资本，未来将会摊薄股东权益。
风险提示：以上只作知识分享，仅代表个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
