三谈农业基金:印度农民用不起化肥了

印度农民们马上就没化肥可用了。近期，一则消息引爆了全球化肥市场：印度250万吨尿素采购遭全球零相应（没人搭理）。

要知道，当前印度尿素库存仅217万吨，远低于800万吨的安全线，春播关键期缺肥影响面积达2300万公顷，10%粮食减产与3000万饥饿人口近在眼前。

而作为全球最大化肥生产国，我国实施了史上最严尿素（氮肥）出口：全年配额总量锁定为330万吨，其中3月至8月春耕黄金期实行“零出口”政策。这一刀精准切中全球供应链的神经末梢——当产能大国主动收缩供给，国际市场立刻陷入“僧多粥少”的恐慌。

于是，一个诡异的现象出现了：

• 国际市场：由于全球65%尿素产能依靠天然气，美以伊冲突搞乱了化肥供应链，中东尿素价格飙到835美元/吨；

• 我国市场：尿素价格稳稳站在1900元/吨左右，折算下来才265美元/吨，连国际价的1/3都不到，磷肥、钾肥也一样，涨幅远低于国际水平，形成罕见的“价格孤岛”

我国化肥不涨价的核心原因：

• 产能完全自给：我国是全球最大化肥生产国，氮肥、磷肥产能充裕（钾肥由于缺钾矿稍有欠缺），完全不用看进口脸色；

• 原料不受制于人：国际上大多用天然气制尿素，而我国80%是煤制尿素，不受国际能源波动影响，成本稳得住；

• 政策强力托底：春耕期间严控出口、商业储备肥提前投放，价格想涨都难。

具体到农业基金：

1.农业基金三大构成：粮食、猪肉、化肥，tos分三篇笔记分别阐述，结论就是三大板块均难有业绩突破（磷肥可能会受磷酸铁锂电池带动）；

2.机构目前对农业板块是低配状态，主动基金配置比例不足0.5%，虽然有少数农业ETF规模上涨，但大多是短期资金炒作，不是长期行情；

3. 基金经理普遍认为，农业板块反转要等生猪周期见底、粮食价格有突破，现在还处于左侧布局期，不是进场的好时机，盲目入手容易被套。

Tos说：

我国以产能为盾、以配额为刃，在全球粮农危机中筑起的战略缓冲带——既保障国内春播用肥无忧，又避免资源外溢加剧国际通胀，更通过价格锚定效应，稳住下游复合肥及农业种植全链条成本，让14亿人的饭碗端得更稳、更踏实。

在“稳”字当头的大环境下，农业基金的表现空间自然被大大压缩。