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【开源农业|周观察】短期猪价仍受均重扰动,产能去化信号仍待观察

  • 2026-10-25 11:03:43
【开源农业|周观察】短期猪价仍受均重扰动,产能去化信号仍待观察

报告摘要

周观察:短期猪价仍受均重扰动,产能去化信号仍待观察

出栏均重仍为核心矛盾,现货猪价延续偏弱运行。据涌益咨询,截至4月10日,全国生猪均价降至8.82元/公斤,较4月3日继续下跌0.24元/公斤。同期日屠宰量升至16.68万头,较4月3日环比小幅增长0.67%,且较去年同期明显偏高。出栏均重方面,截至4月9日,全国/集团/散户出栏均重分别为128.61/125.37/146.92公斤,较上周分别变动-0.20/-0.19/+0.39公斤,同比分别变动-0.20/-0.97/+10.06公斤。短期商品猪价格的核心矛盾仍在出栏均重,未来两月为春季向初夏过渡阶段,由于进入高温季后大猪销售难度通常更大,若近期散户大猪压力维持高位,后续易出现集中出栏,进一步压制现货价格。

3月能繁母猪存栏环比仅小幅转负,高胎淘母价格仍偏强。能繁方面,涌益咨询口径3月能繁母猪存栏量环比-0.07%,在1月、2月分别环比+0.27%、+0.39%之后首次转负。截至4月9日,高胎淘母价格相对商品猪的折扣比例升至75.82%,较4月2日再提升0.70pct,较3月26日提升2.03pct,高胎淘母相对商品猪折价继续收窄,淘母价格表现仍偏强,验证行业或并未出现大范围主动淘母,当前能繁存栏仍处高位小幅波动。

仔猪利润连续三周处于亏损区间,自繁自养商品猪头均利润亏损进一步加深。截至4月7日,7kg仔猪价格202元/头,仍处低位。截至4月9日,销售仔猪头均利润为-78元/头,与上周持平,已连续三周处于亏损区间,同期自繁自养商品猪头均利润进一步降至-434.70元/头,环比-50.85元/头。

厄尔尼诺预期升温,关注农业板块天气扰动与成本传导。当前拉尼娜状态已结束,国家气候中心预计春末夏初可能进入厄尔尼诺状态。若下半年厄尔尼诺逐步形成并强化,全球高温、干旱、暴雨洪涝等极端天气风险或进一步加大,从而扰动主要农产区供给并推升农产品价格波动。

重点新闻:

(1)金融监管总局部署2026年“三农”金融支持:强化涉农信贷投放与风险管控(2)普惠涉农贷款余额同比增10.34%,金融支持乡村振兴持续加力。

本周市场表现(4.7-4.10):农业板块跑输大盘0.31个百分点

本周上证指数上涨1.71%,农业指数下跌1.49%,跑输大盘3.19个百分点。子板块来看,种植板块领涨。个股来看,*ST佳沃(+8.92%)、神农科技(+7.13%)、华统股份(+6.97%)领涨。

本周价格跟踪(4.7-4.10):本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨

4月10日全国外三元生猪均价为8.87元/kg,较上周下跌0.26元/kg;仔猪均价为19.24元/kg,较上周下跌0.39元/kg;白条肉均价12.16元/kg,较上周下跌0.58元/kg。4月10日猪料比价为2.61:1。自繁自养头均利润-423.6元/头,环比-42.08元/头;外购仔猪头均利润-269.91元/头,环比-42.53元/头。

风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷,动物疫病不确定性等。

报告正文

1、周观察:短期猪价仍受均重扰动,产能去化信号仍待观察

出栏均重仍为核心矛盾,现货猪价延续偏弱运行。据涌益咨询,截至4月10日,全国生猪均价降至8.82元/公斤,较4月3日继续下跌0.24元/公斤。同期日屠宰量升至16.68万头,较4月3日环比小幅增长0.67%,且较去年同期明显偏高。低价背景下屠宰仍维持高位,清明假期阶段性需求改善不改供给宽松现实,现货压力仍在继续释放。出栏均重方面,截至4月9日,全国/集团/散户出栏均重分别为128.61/125.37/146.92公斤,较上周分别变动-0.20/-0.19/+0.39公斤,同比分别变动-0.20/-0.97/+10.06公斤。集团场仍在继续降重,但散户端大体重猪源继续累积和释放,社会面大猪压力依然是未来两个月商品猪价格的较大扰动项。标肥价差方面,截至4月9日,150kg肥猪较120kg标猪仍有0.60元/公斤溢价,但较上周继续收窄。散户端大猪压力高企、肥标价差持续收窄的现状下,短期商品猪价格的核心矛盾仍在出栏均重。未来两月为春季向初夏过渡阶段,由于进入高温季后大猪销售难度通常更大,若近期散户大猪压力维持高位,后续易出现集中出栏,进一步压制现货价格。
3月能繁母猪存栏环比仅小幅转负,高胎淘母价格仍偏强。能繁方面,涌益咨询口径3月能繁母猪存栏量环比-0.07%,在1月、2月分别环比+0.27%、+0.39%之后首次转负。截至4月9日,高胎淘母价格相对商品猪的折扣比例升至75.82%,较4月2日再提升0.70pct,较3月26日提升2.03pct,高胎淘母相对商品猪折价继续收窄,淘母价格表现仍偏强,验证行业或并未出现大范围主动淘母,当前能繁存栏仍处高位小幅波动。
仔猪利润连续三周处于亏损区间,自繁自养商品猪头均利润亏损进一步加深。截至4月7日,7kg仔猪价格202元/头,仍处低位。截至4月9日,销售仔猪头均利润为-78元/头,与上周持平,已连续三周处于亏损区间,同期自繁自养商品猪头均利润进一步降至-434.70元/头,环比-50.85元/头。亏损压力仍在自繁自养端持续加深,仔猪补栏收益预期仍处悲观。中期看产能去化趋势能否形成,将主要取决于仔猪价格和仔猪利润是否持续低迷并向母猪端传导。当前现货压力仍在前端,能繁虽有边际松动但尚未确认去化趋势,仔猪端则已率先释放偏弱信号。
厄尔尼诺预期升温,关注农业板块天气扰动与成本传导。 当前拉尼娜状态已结束,国家气候中心预计未来热带中东太平洋海温将持续回升,春末夏初可能进入厄尔尼诺状态。若下半年厄尔尼诺逐步形成并强化,全球高温、干旱、暴雨洪涝等极端天气风险或进一步加大,从而扰动主要农产区供给并推升农产品价格波动。若叠加能源、化肥及航运成本高位,农业生产或面临“天气扰动+成本抬升”的双重压力。映射至板块层面,种植链、种业及农资板块对天气较为敏感,有望受益于减产预期和价格上行。养殖链短期仍主要由自身供需主导,后续若饲料成本中枢或抬升,或进一步压缩下游养殖利润,同时高温高湿将增加疫病防控压力。厄尔尼诺对农业板块的影响程度来看,后续需重点跟踪其形成节奏、强度变化及全球粮价、化肥价格的边际演变。
2、本周市场表现(4.7-4.10):农业板块跑输大盘0.31个百分点
本周上证指数上涨1.71%,农业指数上涨1.40%,跑输大盘0.31个百分点。子板块来看,种植板块领涨。个股来看,*ST佳沃(+8.92%)、神农科技(+7.13%)、华统股份(+6.97%)领涨。
3、本周重点新闻(4.7-4.10):金融监管总局部署2026年“三农”金融支持:强化涉农信贷投放与风险管控
金融监管总局部署2026年“三农”金融支持:强化涉农信贷投放与风险管控。4月8日,国家金融监督管理总局发布《关于做好2026年金融支持多村全面振兴工作的通知》,明确要求2026年农业发展银行及大中型商业银行继续单列涉农信贷计划,推动涉农贷款余额持续增长;同时引导银行加大农业产业链金融支持力度,拓展首贷户,提升农村中小银行支农支小能力,优化信贷产品与服务供给。政策强调要合理制定涉农贷款内部倾斜机制,防止“内卷式”竞争,并加强对粮食等重要农产品(稻谷、小麦、玉米、大豆)生产的保险保障支持。此外,《通知》提出完善农村金融服务体系,强化涉农信用信息共享与风险监测,严控资金违规流入非农领域及地方隐性债务风险,整体推动农村金融与乡村治理深度融合。(财联社)
普惠涉农贷款余额同比增10.34%,金融支持乡村振兴持续加力。4月10日,金融监管总局发布通知强调持续强化”三农“领域金融供给,截至2月末,全国普惠型涉农贷款余额达14.52万亿元,同比增长10.34%,2月新发放贷款平均利率为4.05%,同比下降0.46%,融资成本进一步降低;同时农业保险为约2100万户次农户提供风险保障9000亿元。政策明确,2026年将继续推动农业发展银行和大型商业银行加大涉农信贷投放,发展农业产业链金融,提升县域金融服务能力,优化适配“三农”的信贷产品,并强化粮食等重点领域保障、完善农业保险体系。(中国农业农村信息网)
4、本周价格跟踪(4.6-4.10):本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨
生猪养殖:4月10日全国外三元生猪均价为8.87元/kg,较上周下跌0.26元/kg;仔猪均价为19.24元/kg,较上周下跌0.39元/kg;白条肉均价12.16元/kg,较上周上涨0.58元/kg。4月10日猪料比价为2.61:1。自繁自养头均利润-423.6元/头,环比-42.08元/头;外购仔猪头均利润-269.91元/头,环比-42.53元/头。
白羽肉鸡:本周鸡苗均价3.08元/羽,环比-0.96%;毛鸡均价7.18元/公斤,环比-1.37%;毛鸡养殖利润-0.47元/羽,环比-0.60元/羽。
黄羽肉鸡:4月10日中速鸡均价12.15元/公斤,环比+0.10元/公斤。
生鲜乳:4月3日生鲜乳均价3.02元/公斤,环比持平。
牛肉:4月10日牛肉均价66.65元/公斤,环比上周上涨0.26元/公斤。
水产品:上周草鱼价格17.07元/公斤,环比-0.12%;据海大农牧数据,4月10日鲈鱼价格17.90元/公斤,环比-0.5%;4月10日对虾价格29.50元/公斤,环比持平。
大宗农产品:本周大商所玉米期货结算价为2376.00元/吨,周环比+1.06%;豆粕期货活跃合约结算价为2251.00元/吨,周环比-0.40%。
糖:NYBOT11号糖4月9日收盘价13.95美分/磅,周环比-8.46%。国内糖价,郑商所白砂糖期货3月27日收盘价5325.00元/吨,周环比-0.75%。

6、主要肉类进口量

猪肉进口:据海关总署数据,2025年11月猪肉进口6.00万吨,同比-34.3%。

鸡肉进口:据海关总署数据,2025年11月鸡肉进口0.64万吨,同比-83.7%。

7、饲料产量

据中国饲料工业协会,2026年2月全国工业饲料产量2360万吨,环比-16.4%。

8、风险提示

宏观经济下行,消费持续低迷,动物疫病不确定性等。

本报告摘自:《开源证券_农林牧渔行业周观察_短期猪价仍受均重扰动,产能去化信号仍待观察_农林牧渔团队_20260412》
研报首次发布时间:2026.4.12
分析师:陈雪丽  证书编号:S0790520030001
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