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1 本周行情回顾

1.1 本周农业板块下跌4.50%

2026年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第17位，农林牧渔（申万）指数下跌1.77%，沪深300指数下跌1.36%，中小板综指数上涨1.25%。

本周（2026年3月16日-2026年3月20日）农林牧渔（申万）指数下跌4.50%，沪深300指数下跌2.19%，中小板综指数下跌5.03%，农业指数跑输沪深300指数2.31个百分点。

2026年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为种植业（+7.9%）、动物保健Ⅱ（-0.7%）、养殖业（-0.8%）、农产品加工（-1.2%）、渔业（-4.8%）、饲料（-5.1%）。

1.2 农业配置

2025年年末，农业行业占股票投资市值比重为0.39%，环比下降0.13个百分点，同比下降0.22个百分点，低于标准配置0.27个百分点，低于历史平均水平。

1.3 估值

2026年3月20日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为28.74倍和2.53倍，2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为108.53倍和3.54倍；农业板块相对中小板PE和PB分别为0.66倍和0.91倍，历史均值分别为3.06倍和1.09倍；农业板块相对沪深300 PE和PB分别为2.05和1.86倍，历史均值分别为9.22倍和2.34倍。

2 行业周数据

2.1初级农产品

2.1.1玉米和大豆

本周五，玉米现货价2454.61元/吨，周环比涨0.32%，同比涨8.39%；大豆现货价4277.37元/吨，周环比持平，同比涨10.90%；豆粕现货价3405.43元/吨，周环比跌0.97%，同比跌0.23%。

本周五，CBOT玉米期货收盘价466.25美分/蒲式耳，周环比涨2.81%，同比涨0.70%；CBOT大豆期货收盘价1160.50美分/蒲式耳，周环比跌3.31%，同比涨14.48%；CBOT豆粕期货收盘价328.00美分/蒲式耳，周环比涨2.53%，同比涨9.37%。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度(12月至次年11月)全球玉米产量12.97亿吨，国内消费量13.01亿吨，期末库存2.93亿吨，库消比19.4%，预测值较24/25年度下降1.16个百分点。

分国别看，2025/26年度美国玉米产量4.32亿吨，国内消费量3.35亿吨，期末库存5,402万吨，库消比12.9%，较24/25年度上升2.66个百分点；2025/26年度中国玉米产量3.01亿吨，国内消费量3.21亿吨，期末库存1.80亿吨，库消比56.1%，较24/25年度下降4.62个百分点。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度全球大豆产量4.27亿吨，国内消费量4.24亿吨，期末库存1.25亿吨，库消比20.5%，预测值较24/25年度下降0.22个百分点。

分国别看，2025/26年度美国大豆产量1.16亿吨，国内消费量7,313万吨，期末库存952万吨，库消比8.2%，较24/25年度上升0.86个百分点；2025/26年度中国大豆产量2,090万吨，国内消费量1.33亿吨，期末库存4,439万吨，库消比33.4%，较24/25年度下降1.53个百分点。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度全球豆油产量7,140万吨，国内消费量7,049万吨，期末库存620万吨，库消比7.3%，较24/25年度下降0.33个百分点。

分国别看，2025/26年度美国豆油产量1,357万吨，国内消费量1,318万吨，期末库存81万吨，库消比5.9%，库消比预测值较24/25年度下降0.02个百分点；2025/26年度中国豆油产量2,097万吨，国内消费量2,050万吨，期末库存105万吨，库消比5.0%，较24/25年度上升1.25个百分点。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度全球豆粕产量2.89亿吨，国内消费量2.85亿吨，期末库存1,933万吨，库消比5.2%，较24/25年度上升0.02个百分点。2025/26年度美国豆粕产量5,541万吨，国内消费量3,849万吨，期末库存41万吨，库消比0.7%，较24/25年度上升0.06个百分点。

2.1.2 小麦和稻谷

本周五，小麦现货2599.78元/吨，周环比涨0.86%，同比涨6.80%；粳稻米3月10日现货3983.00元/吨，10天环比涨0.43%，同比涨1.69%。

本周五，CBOT小麦期货收盘价595.75美分/蒲式耳，周环比跌3.68%，同比涨7.10%；CBOT稻谷期货收盘11.13美元/英担，周环比涨0.82%，同比跌16.45%。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度全球小麦产量8.42亿吨，国内消费量8.25亿吨，期末库存2.77亿吨，库消比26.5%，较24/25年度上升1.02个百分点。

分国别看，2025/26年度美国小麦产量5,401万吨，国内消费量3,071万吨，期末库存2,534万吨，库消比45.9%，较24/25年度上升2.51个百分点；2025/26年度中国小麦产量1.40亿吨，国内消费量1.48亿吨，期末库存1.25亿吨，库消比83.8%，较24/25年度下跌0.82个百分点。

2.1.3 糖

本周五，白砂糖现货价5440.0元/吨，周环比跌0.55%，同比跌11.69%;白砂糖国内期货收盘价5439.0元/吨，周环比涨0.82%，同比跌10.91%。截至2025年2月底，食糖进口累计数量52万吨，同比涨550.00%。

本周五，NYBOT 11号糖期货收盘价15.63美分/磅，周环比涨8.47%，同比跌20.62%；IPE布油收盘价109.55美元/桶，周环比涨5.45%，同比涨51.61%。

2.1.4 棉花

本周五，棉花现货价16727.69元/吨，周环比跌0.73%，同比涨12.38%；国内棉花期货收盘价15215.0元/吨，周环比跌2.34%，同比涨11.14%。

本周五，NYMEX棉花期货结算价67.31美分/磅，周环比涨2.22%，同比涨1.86%。

美国农业部2026年3月供需报告预测，2025/26年度全球棉花产量2,638万吨，国内消费量2,585万吨，期末库存1,665万吨，库消比47.0%，较24/25年度上升1.30个百分点。

分国别看，2025/26年度美国棉花产量303万吨，国内消费量35万吨，期末库存96万吨，库消比32.4%，较24/25年度上升2.94个百分点；2025/26年度中国棉花产量774万吨，国内消费量861万吨，期末库存793万吨，库消比91.9%，较24/25年度上升2.67个百分点。

根据搜猪网数据，2026年3月20日全国外三元生猪均价9.98元/公斤，周环比跌1.09%，同比跌31.50%。根据猪好多数据，本周五全国仔猪价格24.63元/公斤，周环比跌1.48%，同比跌35.12%；根据搜猪网数据，本周五全国猪粮比4.15，周环比跌3.49%，同比跌33.60%。

据中国禽业分会披露数据，2026年第9周(2026年3月2日- 2026年3月8日) 父母代鸡苗价格48.45元/套，周环比跌1.72%，同比涨17.94%；父母代鸡苗销量160.12万套，周环比跌12.59%，同比涨12.21%；在产祖代种鸡存栏135.37万套，周环比涨1.64%，同比涨9.28%；后备祖代种鸡存栏96.29万套，周环比跌2.82%，同比涨30.68%；在产父母代种鸡存栏2222.07万套，周环比涨0.67%，同比跌4.30%；后备父母代种鸡存栏1589.12万套，周环比涨0.28%，同比涨7.14%。

2026年3月20日，白羽肉鸡7.33元/公斤，周环比涨1.66%，同比涨3.09%。

2.2.3 黄羽鸡

2026年3月20日，三黄鸡均价16.43元/公斤，周环比持平，同比涨1.55%；2026年3月19日，青脚麻鸡均价4.90元/斤，周环比涨6.52%，同比跌3.92%。

2.3 水产品

2026年3月13日，鲫鱼批发价21.43元/公斤，周环比跌0.05%，同比涨3.33%；草鱼批发价17.05元/公斤，周环比跌0.64%，同比涨11.22%。

2026年3月20日，中国对虾大宗价280元/千克，周环比持平，同比跌6.67%；中国梭子蟹大宗价260元/千克，周环比持平，同比涨30.00%。

2026年3月20日，威海海参批发价110元/千克，周环比持平，同比跌38.89%；威海鲍鱼批发价90元/千克，周环比持平，同比跌25.00%；威海扇贝批发价10元/千克，周环比持平，同比涨25.0%。

2026年1-2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗+35.19%、猪圆环疫苗-11.67%、猪伪狂犬疫苗-12.5%、口蹄疫苗-24.48%、猪瘟疫苗-28.7%、高致病性猪蓝耳疫苗-30.77%、猪细小病毒疫苗-34.21%、猪乙型脑炎疫苗-50.0%。

2026年2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗+57.9%、猪圆环疫苗+0%、口蹄疫苗-21.1%、猪瘟疫苗-25.8%、猪乙型脑炎疫苗-37.5%、猪细小病毒疫苗-38.9%、猪伪狂犬疫苗-45.0%、高致病性猪蓝耳疫苗-66.7%。

2025年，20家上市猪企出栏量19,867万头，同比+24.9%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原7798（仅商品猪出栏量）、温氏4048、新希望1755、德康农牧1083、正邦854、天邦食品666、中粮家佳康603、唐人神533、巨星农牧458、大北农（控股公司）450、天康生物319、神农集团307、华统股份261、京基智农231、立华股份211、傲农生物175、东瑞148、金新农148、罗牛山69、正虹科技11；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦106%、东瑞69%、中粮家佳康69%、巨星农牧64%、立华股份63%、神农集团35%、温氏34%、大北农（控股公司）25%、德康农牧23%、金新农23%、唐人神23%、牧原19%、天邦食品11%、京基智农8%、正虹科技8%、新希望6%、天康生物5%、华统股2%、罗牛山-1%、傲农生物-17%。

3.2 肉鸡月度出栏

4 宠物食品企业月度数据

2023-2025年，猫狗食品三平台（天猫、京东、抖音）销售额分别为246亿元、278亿元、306亿元，同比分别+17.0%、+13.2%、+10.1%。2025Q1-Q4，猫狗食品三平台销售额同比+18.5%、+9.5%、+5.5%、8.8%。2026年1月，猫狗食品三平台销售额同比增长19%。

2025年，麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比+23.9%、+90.2%、+30.2%、+59.2%、+32.6%。2025年，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额分别为25.9亿元、10.6亿元，同比+23.9%、+90.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额分别为3.5亿元、3.5亿元、1.0亿元，同比+30.2%、+59.2%、-5.3%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额1.9亿元，同比+32.6%。

2026年1-2月，麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比+2.1%、+12.2%、+100.7%、+62.6%、-16.2%。2026年1-2月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+2.1%、+12.2%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+100.7%、+62.6%、+37.5%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-16.2%。

2025年，皇家、蓝氏、诚实一口、鲜朗、渴望销售额同比+36.4%、+33.9%、+38.5%、+63%、+22.5%。2025年，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额23.0亿元，同比+36.4%，蓝氏销售额10.8亿元，同比+33.9%，网易严选销售额9.3亿元，同比-9.7%，诚实一口销售额10.0亿元，同比+38.5%，鲜朗销售额12.2亿元，同比+63.0%，渴望销售额8.1亿元，同比+22.5%，伯纳天纯销售额6.2亿元，同比-2.7%，冠能销售额4.7亿元，同比-5.8%，凯锐思销售额4.3亿元，同比-8.4%，疯狂小狗销售额3.8亿元，同比+1.2%，阿飞和巴弟销售额2.9亿元，同比-15.8%，比瑞吉销售额1.0亿元，同比-20.9%。

2026年1-2月，皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+51.3%、+43.8%、+47.9%、+17.5%。2026年1-2月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+51.3%，蓝氏销售额同比+43.8%，网易严选销售额同比+5.8%，诚实一口销售额同比-9.7%，鲜朗销售额同比+47.9%，渴望销售额同比+17.5%，伯纳天纯销售额同比+18.2%，冠能销售额同比+10.3%，凯锐思销售额同比-6.5%，疯狂小狗销售额同比-16.2%，阿飞和巴弟销售额同比-20.0%，比瑞吉销售额同比+3.5%。

5 行业动态

5.1 3月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况

据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，3月第2周（采集日为3月12日）商品代雏鸡、活牛、饲料产品价格环比上涨，生猪产品、鸡蛋、鸡肉、牛肉、肉羊、生鲜乳价格环比下跌。

生猪产品价格。全国仔猪平均价格26.9元/公斤，比前一周下跌2.0%，同比下跌27.1%。贵州、河北、内蒙古、湖北4个省份仔猪价格上涨，海南、吉林、江西、广东、福建等25个省份仔猪价格下跌。华南地区价格较高，为28.32元/公斤；华北地区价格较低，为25.9元/公斤。全国生猪平均价格11.38元/公斤，比前一周下跌4.3%，同比下跌26.1%。全国30个监测省份生猪价格全部下跌。西南地区价格较高，为12.4元/公斤；东北地区价格较低，为10.67元/公斤。全国猪肉平均价格22.48元/公斤，比前一周下跌2.4%，同比下跌15.0%。天津猪肉价格上涨，广西、宁夏、福建、新疆、湖北等29个省份猪肉价格下跌。华南地区价格较高，为25.62元/公斤；东北地区价格较低，为19.01元/公斤。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格8.72元/公斤，比前一周下跌1.0%，同比下跌9.9%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋价格7.33元/公斤，比前一周下跌1.7%，同比下跌10.6%。全国鸡肉平均价格22.54元/公斤，比前一周下跌0.5%，同比下跌2.5%。商品代蛋雏鸡平均价格3.69元/只，比前一周上涨0.8%，同比下跌11.1%。商品代肉雏鸡平均价格3.39元/只，比前一周上涨0.3%，同比下跌0.6%。

牛羊产品价格。全国牛肉平均价格72.16元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比上涨10.5%。河北、内蒙古等10个主产省份牛肉价格66.05元/公斤，与前一周持平。主产省份活牛价格27.01元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨14.8%。全国羊肉平均价格73.11元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比上涨5.3%。河北、内蒙古等10个主产省份羊肉价格70.94元/公斤，比前一周下跌0.4%。主产省份活羊价格30.76元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比上涨6.5%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.02元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌1.9%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.47元/公斤，比前一周上涨0.8%，同比上涨5.6%。主产区东北三省玉米价格2.31元/公斤，比前一周上涨1.3%；主销区广东省玉米价格2.53元/公斤，比前一周上涨0.8%。全国豆粕平均价格3.38元/公斤，比前一周上涨1.8%，同比下跌9.6%。育肥猪配合饲料平均价格3.39元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下跌1.2%。肉鸡配合饲料平均价格3.52元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下跌0.8%。蛋鸡配合饲料平均价格3.24元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比下跌0.3%。（来源：农业农村信息网）

5.2 法国、西班牙高致病性禽流感频发

法国发生3起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情。3月9、13日，法国通报曼恩卢瓦尔省等3地发生3起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情，527只家禽感染死亡，89.5万只被扑杀。 

西班牙发生19起野禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情。3月11、12日，西班牙通报马德里自治区等4地发生19起野禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情，34只野禽感染死亡。（来源：农业农村部）

5.3 一周鱼价行情

本周各水产品行情涨跌互现，鲫鱼、加州鲈、黑斑蛙、小龙虾行情明显上涨，草鱼、黄颡鱼、南美白对虾行情明显下跌。其中小龙虾因市场需求持续增加，成虾供应不足，价格环比上涨11.7%，鲫鱼、加州鲈、黑斑蛙环比上涨幅度均超5%；黄颡鱼、南美白对虾因市场供应充足，价格环比下跌幅度均超6%。值得注意的是：小龙虾因去年种虾储备量充足，今年苗种供应较多，导致小龙虾种苗开盘价较低。近期随市场需求增加，成虾供应不足，价格持续走高。短期看，当前正值投苗旺季，成虾价格或将带动养户加大投苗，价格将维持高位。

本周主要上涨的品种是鲫鱼、斑点叉尾鮰、加州鲈、黑斑蛙、小龙虾；主要下跌的水产品是草鱼、罗非鱼、生鱼、黄颡鱼、南美白对虾；鲤鱼、牛蛙行情与上周基本持平。（来源：通威农牧）

5.4 解读中东局势对全球农业影响

霍尔木兹海峡承载了全球石油运输总量的五分之一、全球海运化肥贸易约三分之一，是“油道”，也是“粮道”。业内人士认为，正值北半球陆续进入春耕时节，海湾地区的化肥和石油却因美以伊战事造成航道“梗阻”而滞留，由此带来化肥短缺、运费增加和食品价格上涨风险。

天然气是氮肥生产的重要原料，中东地区既是液化天然气主要出口地，也是尿素等常见氮肥主要出口地。由于经霍尔木兹海峡的航运受阻，巴西、苏丹等农业大国难以买到中东氮肥，印度、巴基斯坦等氮肥生产国难以买到原料。

巴西是全球重要农产品生产国和出口国，其农业所需氮肥等高度依赖从中东、俄罗斯和北非等地进口。巴西化肥原料工业协会执行董事贝尔纳多·席尔瓦表示，当前中东冲突暴露出“巴西化肥市场的脆弱性”。

根据市场研究机构克普勒公司的数据，近期有多艘货船滞留海湾地区，这些船只总共装载了近100万吨化肥。理想情况下，这些化肥即便立刻起运，也需数周时间抵达各国港口，并通过内河驳船、卡车或火车转运，最终到达农田。多数化肥需要在作物开始生长前施用，一旦“迟到”，就赶不上今年的春耕。

化肥市场的季节性和全球性放大了中东局势引发的供应风险。一方面，与石油不同，化肥市场通常根据农业种植季节购买和运输，多数国家缺乏战略储备。另一方面，全球化肥市场“牵一发而动全身”，一个地区供应受阻，会影响其他地区化肥价格。

德国《法兰克福汇报》网站日前刊文说，霍尔木兹海峡航运受阻以来，化肥价格迅速上涨。尿素价格一周内上涨约30%，创2022年以来最高水平。“如今显然没有(装载化肥的)船只(从海湾地区)出发，化肥市场将出现巨大缺口。”美国科罗拉多大学博尔德分校数据科学家金妮?布雷奇说。全球化肥供应冲击最终可能转化为粮食短缺和价格上涨。

美国国际食物政策研究所高级研究员约瑟夫·格劳伯表示，更高的化肥价格将影响作物选择。“农民可能会选择需要较少施肥的作物，而不是需要氮密集肥料的作物，以避免更高的投入成本。一些贫困国家的农民，可能会直接减少化肥使用，而这可能导致作物减产。”有美国媒体报道，大豆对化肥的需求比玉米少，鉴于当前化肥涨价以及供应不确定性，一些美国农民正计划增加大豆种植面积。

油价与食品价格密切相关，从田间使用的化肥到将农产品运输到超市的车辆，能源成本影响粮食供应链的多个环节。通常来说，一些食物不耐储存，尤其是果蔬、肉、奶等生鲜品类容易变质，这使得企业很难大量囤货，这些生鲜食品的价格对油价波动非常敏感。（来源：新华社）

5.5 国家发改委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会

3月20日讯，近日，国家发展改革委、农业农村部相关司局组织生猪养殖企业召开座谈会，分析研判价格形势，安排做好市场调控工作。会议指出，受节后消费需求回落等因素影响，生猪价格走低，已进入过度下跌一级预警区间。国家已开始中央冻猪肉储备收储，并指导各地同步加大收储力度，形成调控合力。会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。

下一步，国家发展改革委、农业农村部将密切关注生猪市场供需和价格形势，及时开展储备调节，持续强化生猪产能综合调控，促进生猪市场平稳运行。（来源：博亚和讯）