【财通农业】农业重点数据跟踪周报:产能去化预期增强,持续推荐生猪养殖(3.2-3.6)

            重要提示            

核心观点     

生猪养殖：猪价下行。屠宰缓慢恢复，大猪出栏增加，二次育肥有所入场，供大于求猪价下行。我们预计，供应仍存压力，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：根据钢联统计，2026年2月能繁母猪存栏量-0.02%（1月+0.01%）。2）价格端：猪价下行。据涌益咨询，3月5日，商品猪出栏价为10.56元/kg，周环比-3.39%。3）盈利端：本周养殖亏损。3月6日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-237.98元/头、-58.89元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，神农集团，德康农牧。

禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。2026年1月祖代更新量为7.56万套，环比-66.47%。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。3月6日，白羽肉鸡主产区平均价为7.20元/公斤，周环比-3.61%。相关标的：圣农发展，益生股份。

动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，批签发数据2026年1月/2025年，圆环同比-21%/+11%，伪狂犬同比+1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。

宠物：出口方面，据海关数据，2025年12月食品出口额为9.06亿元，同比-2.9%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，1月宠物食品电商平台销售额同比+19%，其中天猫/抖音/京东分别同比+8%/+31%/+30%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。

种业：关注生物育种扩面进度。3月6日，小麦/豆粕/玉米均价周环比+0.3%/ +0.4%/+1.1%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。

               PART 1.农林牧渔行情概览                   

本周农林牧渔收于 3035.73，周环比+2.12%，沪深 300 周环比-1.07%。2026年1月5日以来，农林牧渔涨跌幅+1.83%，沪深 300 涨跌幅+0.66%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中动物保健跌幅最大为-4.46%，种植业涨幅最大为+4.64%。

                PART 2.生猪养殖数据跟踪                 

本周猪价持续下行。本周大猪出栏加速，屠宰端缓慢恢复，供大于求猪价下跌。部分二次育肥入场，对价格阶段性托底。我们预计，政策角度，产能调控政策引导将逐步推进和落实，催化集团及规模企业产能主动去化；周期角度，目前为猪周期下行阶段，供应压力仍待释放，或催化产能加速被动去化，周期左侧持续推荐。优质公司未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物。

2.1数量端：2月三方能繁母猪存栏量变化不一

数量端：2 月三方能繁母猪存栏量变化不一。根据钢联统计，2026 年 2 月能繁母猪存栏量-0.02%（1 月+0.01%），其中规模场环比-0.01%，中小散环比-0.11%。根据涌益咨询，2026 年 2 月能繁母猪存栏量月环比+0.39%（1 月+0.27%)。根据农业农村部，2025 年 12 月能繁母猪存栏量 3961 万头，相比10 月环比-0.73%。生猪出栏均重上行，根据涌益咨询统计，3 月 5 日，全国商品猪出栏均重 128.15kg。

企业月度出栏：上市公司发布 2 月生猪销售情况，2 月出栏量（同比增速）依次为傲农生物 14.80 万头(+52.10%)、东瑞股份 14.19 万头（+40.63%）、京基智农 20.69 万头（+25.55%）、温氏股份 269.70 万头（+3.80%）、神农集团20.54 万头(-2.19%)、天邦食品 48.11 万头(-5.22%)、新希望 98.22 万头(-13.85%)、牧原股份 460.30 万头。

2.2   价格端：猪价下跌

价格端：本周下跌。据涌益咨询，3 月 5 日，商品猪出栏价为 10.56 元/kg，周环比-3.39%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 448 元/头，周环比-3.24%；猪肉价为 13.77 元/kg，周环比-8.38%。据 iFinD，3 月 6 日，二元母猪价格为32.46 元/kg，周环比-0.03%。

2.3 利润端：生猪养殖本周亏损

利润端：生猪养殖本周亏损。3月6日，育肥猪配合饲料平均价为3.35元/公斤，周环比+0.30%。3月6日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-237.98元/头、-58.89元/头。

                 PART 3.禽养殖数据跟踪                  

白鸡价格下行。据钢联统计，2026年1月祖代更新量为7.56万套，环比-66.47%，安伟捷公司引种暂停，更新品种主要是科宝以及国内品种，其中科宝品种占比39.68%，国内品种占比60.32%。欧美国家高致病性禽流感疫情持续发生，后续祖代鸡引种面临不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。3月6日，白羽肉鸡主产区平均价为7.20元/公斤，周环比-3.61%；白羽肉鸡养殖利润0.18元/羽。

根据畜牧业协会禽业分会，2026年第7周父母代鸡苗销售量99.37万套，周环比-36.27%；父母代鸡苗价格45.07元/套，周环比-15.07%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）235.23万套，周环比-0.22%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3754.30万套，周环比-0.29%；商品代鸡苗销售量7154.49万只，周环比-28.81%；商品代鸡苗价格2.67元/只，周环比+7.98%。

                   PART 4.动保数据跟踪                 

养殖周期角度，需求端暂承压。生猪养殖行业进入周期下行，动保需求端暂承压。从行业批签发数据来看，2026年1月，胃腹/蓝耳/口蹄疫/细小/圆环/伪狂犬/猪瘟疫苗同比+68%/+22%/ +2%/-30%/-21%/+1%/-24% ；2025年四季度/2025年，圆环同比-19.7%/+11.32%，伪狂犬同比-34.6%/+4.67%。

产品周期角度，多数公司在产品研发及拓展上有积极变化，2025年以来，多家公司有重要新品获批，为公司长期发展提供内生动力。近期，非洲猪瘟疫苗研发取得新进展，亚单位疫苗临床试验获得批件，申请单位为中科院、国药集团、生物股份、中牧股份、广东蓝玉、中国科学院武汉病毒研究所，临床实验由生物股份承担，临床实验有效期自2025年7月14日至2027年7月13日。大单品疫苗的持续研发上市，有望催化板块的关注回升，建议关注相关标的：科前生物、瑞普生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等。

                   PART 5.种业数据跟踪                

本周全国小麦、玉米和豆粕均价上行。截至3月6日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2542/3175/2418元/吨，周环比+0.3%/+0.4%/+1.1%；年初至今，全国小麦均价上涨1.0%，豆粕均价上涨0.1%，玉米均价上涨2.8%。2026年一号文件提出“深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。”中长期看，将持续强化粮食安全重要性，持续推动单产和品质提升，加快生物育种产业化推广，推进种业振兴。

USDA发布2月供需报告：

USDA玉米2月库消比2025/26预测值相比2024/25预测值下行1.30个百分点。2025/26年度全球玉米产量12.96亿吨，国内消费量13.01亿吨，期末库存2.89亿吨，库消比19.17%，较2024/25年度下行1.30个百分点。分国别看，2025/26年度美国玉米产量4.32亿吨，国内消费量3.35亿吨，期末库存0.54亿吨，库消比12.91%，较2024/25年度上行2.66个百分点；2025/26年度中国玉米产量3.01亿吨，国内消费量3.21亿吨，期末库存1.80亿吨，库消比56.12%，较2024/25年度下降4.62个百分点。

USDA大豆2月库消比2025/26预测值相比2024/25预测值下行0.18个百分点。2025/26年度全球大豆产量4.28亿吨，国内消费量4.25亿吨，期末库存1.26亿吨，库消比20.50%，较2024/25年度下行0.18 个百分点。分国别看，2025/26年度美国大豆产量1.16亿吨，国内消费量0.73亿吨，期末库存0.10亿吨，库消比8.22%，较2024/25度上行0.87个百分点；2025/26年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.32亿吨，期末库存0.44亿吨，库消比33.60%，较2024/25年度下行1.30个百分点。

板块观点：关注生物育种扩面进度。基础农产品方面，2月USDA报告，2025/26年度相比2024/25年度全球玉米库存减少，大豆库存增加。转基因方面，关注各公司业绩的量价齐升，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。相关标的：康农种业、荃银高科、丰乐种业、大北农、隆平高科等。

              PART 6.宠物数据跟踪                 

外销方面，宠食出口订单扰动影响有限。根据海关数据，2025年12月食品出口额为9.06亿元，同比-2.9%；出口量为3.77万吨，同比+15.5%。2025年1-12月食品出口额为101.02亿元，同比-4.06%。关税扰动影响，一是宠食公司多在海外自建或收购工厂来生产对美出口商品来应对美国需求波动风险；二是出口多为海外品牌或者零售商代工，成本加成模式定价，关税影响大部分可转移给下游客户。我们预计，订单将从国内转移海外生产出货实现平滑过渡，关税扰动对宠食公司出口订单量价影响有限。

内销方面，国内宠物市场延续增长趋势。根据久谦中台数据，2026年1月宠物食品电商平台销售额同比+19%，其中天猫、抖音、京东分别同比+8%/+31%/+30%。2026年1月电商品牌分品牌看，1）乖宝宠物，麦富迪销售额同比+7%(2025年12月-3%），弗列加特同比+16%（2025年12月-16%），佰萃粮同比+107%（2025年12月+42%），三品牌合计同比+15%（2025年12月-4%）；2）中宠股份： 顽皮销售额同比+87%（2025年12月+32%），领先同比+31%（2025年12月+28%），ZEAL同比+24%（2025年12月-2%），三品牌合计同比+54%（2025年12月+25%）；3）佩蒂股份：爵宴销售额同比-28%(2025年12月-19%)。国货品牌产品结构持续优化，性价比优势凸显，有望进一步加速国货品牌高端化和国产化进程。

板块观点：宠物出口业务方面，关注外销业务占比相对较低的公司。内销方面，关注内销业务快速增长，具有资金优势持续投入营销、具有供应链优势持续投入优质产能、具备研发优势持续推陈出新的优质公司，有望不断增强品牌力并提升市占率。相关标的：中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。

原材料价格波动风险。成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高粱等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。

动物疾病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产生不利影响。

极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能造成行业经营活动无法正常开展；也可能会造成原料减产、增加疾病传播风险，从而增加产业链整体成本和疫情防控成本，对行业整体盈利水平产生不利影响。

注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《产能去化预期增强，持续推荐生猪养殖》

对外发布时间：2026年3月8日

报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

分析师：

王聪   S0160525110001

肖珮菁S0160524070005

江路   S0160526010003

法律声明：

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