天然和农业的大周期来了!

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今天全面反弹，指数+0.19%，但是小酒馆轮动组合+0.48%，今年以来基本都一直跑赢指数，过一段时间我会调仓，换一点更好的基金。

大盘这几个月实际上是没咋涨的。从1月13号开始就横盘，一直横到现在，如果不是现在成交量还比较大，整个也是个慢牛的氛围，大盘应该早就跌下去了。

我感觉后面应该有机会回到四千，所以我自己准备了一笔资金，到时候加加仓。

今天来继续说说农业，农业还是我们重点关注的一个方向。

最近整个行业又有了新的变化，所以我给大家再同步一下。

天然气和农业的大周期要来了，因为卡塔尔的液化天然气要全面停产了。

伊朗把卡塔尔的液化天然气出口基地给炸了。

很快卡塔尔能源公司发出公告，除了液化天然气之外，尿素、甲醇、聚合物、铝的生产也全线暂停！

这不是一场单纯的能源冲击，这是一张多米诺骨牌，第一张倒下的是液化天然气，紧接着倒下的是化肥，而它瞄准的最终目标，是全球的粮食供应链！

为什么？

因为卡塔尔一个国家就贡献了全球尿素出口量的11%！

加上沙特、阿联酋、伊朗这些邻居，整个波斯湾地区加起来，占全球尿素出口近45%！

全球主要农业大国的氮肥，比如印度、巴西、东南亚、欧洲，相当大比例要从这片海域进口。

但问题来了，因为美伊冲突，霍尔木兹海峡的通航基本上被封禁了。

而海峡一关，等于化肥的主要供应链突然断了，那化肥不就得跟着涨价？

你可能觉得，化肥涨价跟我有什么关系？

那关系可大了！化肥是粮食的粮食。

没有氮肥，小麦、玉米、大豆的产量会直接垮下去。

农民不种地，或者种地成本高到扛不住，市场上的粮食就会减少，然后就是粮食的价格开始往上走。

更要命的是，这件事发生的时机，差到了极点！

现在是3月，正是北半球春耕备肥的关键时节。

美国的农民要开始往地里撒化肥了，中国的农民也正在采购春耕农资。

偏偏就在这个窗口，全球最大的化肥出口枢纽着火了。

外媒直接炸了，他们说：这场冲突发生的时间，对整个化肥行业来说，真的不能更糟！

新奥尔良港口的尿素驳船价格，一周之内每吨上涨了60到80美元，业内人士警告说，如果局势持续，未来几天可能还会再涨几百美元！

那这次冲击，到底有多大？

有个参照可以感受一下——2022年俄乌冲突。

那一年俄罗斯和白俄罗斯是全球钾肥和氮肥的出口大国，冲突爆发后，全球化肥价格暴涨，很多发展中国家的农民直接买不起化肥，部分地区粮食减产，全球通胀被推高了一大截。

那次冲击已经够疼了，但这一次，可能比乌克兰那次还要严重！

原因有几个层面。

第一，俄罗斯当时是贸易受阻，货还在，只是走不出去；而这次是连生产都停了，卡塔尔的工厂直接停产，货源本身就断了。

第二，霍尔木兹是个咽喉性通道，只要封锁持续，波斯湾里所有的出口商都会被一起锁住，不像俄乌冲突那样还有替代航线可以绕行。

第三，也是这次最容易被忽视的一点：卡塔尔的天然气对全球化肥产业链的影响，远不止它自己的尿素产量。

氮肥的生产，核心原料是天然气。

天然气是生产合成氨的来源，氨再加工成尿素，这是整个氮肥产业的基础。

卡塔尔是全球最大的液化天然气出口国之一，它的工厂停产，意味着全球天然气供应收紧，欧洲等地的化肥厂也会因为原料成本飙升而被迫减产。

袭击一个工厂，后续影响可以扩散到千里之外的另一个大洲。欧洲天然气价格在事件发生后一度暴涨超过70%。

能源-化肥-粮食，这个传导链，每一个环节都是乘数效应！不是加法。

好，现在把视角拉回中国。

很多人的第一反应是：中国化肥自产能力不是挺强的吗？

确实，我们是全球最大的化肥生产国，尿素、磷肥基本可以自给，甚至还是出口大国。但有一块，我们存在不小的对外依赖，那就是钾肥。

钾肥是农作物生长必需的三大营养元素之一，国内的钾矿资源相对有限，进口依赖度长期处于较高水平。

而在我国进口的钾肥里，大约10%来自中东地区，其中主要是以色列ICL和约旦APC这两家公司，两者合计年产能约650万吨，贡献全球钾肥出口量的11%左右。

以色列本来就在冲突状态，约旦的物流也因为海峡封锁受到波及。这部分进口来源，现在基本上处于高度不确定状态。

再加上磷肥原料中的硫磺，我们大量依赖从中东进口，冲突发生后港口的颗粒硫磺价格已经开始上涨。

硫磺上涨，就会直接推高磷酸一铵的生产成本。

大A已经先一步给出了信号。粮食ETF最近波动就变大了。

化肥板块相关公司也持续受到资金关注，市场的逻辑很简单：

供应链收紧→成本推升→化肥企业产品涨价→利润改善。

不过要注意一点：这种地缘驱动的行情往往是脉冲式的，冲突缓和的时候会快速回落。

真正值得关注的，是那些本身就有国内资源优势、不依赖进口的企业，在这次供应链重构中能不能吃到定价权的红利。

政策层面也在快速响应。

我们早在2月初就发出通知，要做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作，鼓励国产硫磺优先供应国内磷肥企业。

磷复肥工业协会进一步宣布，2026年8月之前不安排磷肥出口配额，把产能全留给国内春耕。

但有一个问题政策暂时解决不了：钾肥。

国内钾肥产能主要在青海和新疆，产量有限，短期内进口的缺口很难用国产来补。

如果中东钾肥断供时间拉长，这块会成为国内化肥成本压力最集中的地方。

只能说全球粮食产业链真的倒霉，美国和伊朗，都不是化肥供应链的核心玩家。

但他们打起来了，站在中间、什么坏事都没干的卡塔尔工厂停了，波斯湾里的货船动不了，最后买单的是美国的玉米农，是孟加拉国的稻农，是中国的广大农民们！

目前局势的走向，核心看两件事：

第一，霍尔木兹海峡啥时候能恢复通航，美国此前表态要为过往油轮提供护航和保险，但实际落地速度还不明朗。

第二，卡塔尔的工厂何时能重启，LNG和尿素的停产时间每拖长一天，全球春耕季的缺口就再多扩一分。

在这两件事完全落定之前，化肥价格的顶在哪里，没人说得准。

而粮食价格对化肥价格的反应，通常有三到六个月的滞后期。

也就是说，即便冲突今天就结束，它对我们餐桌的影响，可能在下半年才真正到来……