印度2026财年GDP增速7.6%,但农业已“名存实亡”

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拆开7.6%的华丽外衣，印度经济的内部正在剧烈分化。制造业是绝对的主角，增长11.5%，服务业增长9%。但农业呢？名义增长率只有可怜的0.3%，考虑到通胀，农民的实际收入可能是在萎缩。从季度数据看，农业甚至在9月和12月出现了“名义上的年度收缩”（其实就是负增长）。这意味着，印度的经济增长是典型的“瘸腿狂奔”——城市和工厂在狂欢，农村和农田在哭泣。更讽刺的是，私人消费（PFCE）增长了7.7%，但投资（GFCF）只增长了7.1%，说明印度人敢花钱，但资本家却不敢投钱，对未来信心不足。

“换算法”虽然抬高了增速，却压低了名义GDP的总盘子。2025-26财年的名义GDP从原来预估的357.5万亿卢比，下调到了345.5万亿卢比。分母变小了，一个关键数据就“露馅”了：财政赤字占GDP的比例，从之前预估的4.4%，被动上调到了4.53%。这说明印度政府的“花钱窟窿”比想象中更大。一边是光鲜的增长数字，一边是偷偷扩大的财政赤字，莫迪的经济魔术，也开始有点玩不转了。