工业与服务温和复苏,农业成巴西经济“压舱石”

巴西中央银行于2月19日公布的统计数据显示，2025年巴西经济活动持续实现正向增长，经济活动指数（IBC-Br）在2025年期间较2024年全年增长2.5%。

根据该数据，按各行业来看，当年农畜牧业增长达13.1%，工业增长为1.5%，服务业增长为2.1%。若剔除农畜牧业，IBC-Br指数全年增长1.8%。

2025年12月，经季节调整后，IBC-Br指数较11月下降0.2%；与2024年12月相比（未进行季节性调整），则增长3.1%。在截至2025年12月的季度与截至9月的季度相比，指数增长0.4%。

IBC-Br指数用于评估国家经济活动走势，涵盖工业、商业、服务业和农业等领域的活动水平，以及税收总量。该指数为巴西央行货币政策委员会（Copom）制定基准利率（Selic）提供参考。目前巴西基准利率水平为15%。

通货膨胀

基准利率（Selic）是央行实现通胀控制在一定目标内的主要工具。巴西的通胀控制中心目标为3%，允许上下各浮动1.5个百分点。

当货币政策委员会提高基准利率水平时，目的是抑制市场的过热需求。利率上升会提高信贷成本并鼓励储蓄，从而有助于降低通胀，但也可能抑制经济增长。

当降低基准利率时，信贷成本降低，进而生产和消费将受到刺激和推动，经济活动将增强，但对通胀的控制将减弱。

今年1月，巴西全国的电费和汽油价格上涨使当月官方通胀率维持在0.33%，与12月持平。根据巴西地理统计所（IBGE）的数据，2025年官方通胀指数——广义消费者物价指数（IPCA）累计上涨4.44%，仍处于目标容忍区间内。

通胀回落至目标区间，以及IBC-Br等显示国内经济增长趋缓的指标，使得货币政策委员会在1月底的会议上连续第五次维持现有基准利率15%不变。1月的货币政策会议纪要确认，将在3月的下一次会议上开始作出降息决定，但未说明具体的降息幅度。

巴西央行指出，国内经济活动保持温和增长轨迹，在高于潜在增长水平的情况下运行，但未对通胀形成过度压力。然而，由于部分推动当前及预期价格上涨的因素仍具韧性，尤其是劳动力市场依然活跃，因此利率仍需维持在较高水平。

国内生产总值（GDP）

IBC-Br指数按月发布，其计算方法与巴西地理与统计研究所发布的官方国内生产总值（GDP）不同。央行表示，该指数“有助于制定货币政策战略”，但“并非GDP的准确预估”。

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