短期调整与长期升维:农业ETF银华(159827)迎关注窗口

2月2日早盘，农业ETF银华（159827）盘整回调。然而，将视线拉长，其跟踪的指数近一年涨幅更达到31.32%（数据来源：wind，2025.2.5-2026.1.30，根据wind历史数据，中证农业主题指数2021年-2025年年度收益分别为-8.21%、-17.02%、-14.66%、-10.54%、23.08%，指数过往收益率不代表未来表现）。短期波动与长期趋势形成的反差或酝酿新的市场机遇。

图：以2024年黄金快速上涨为起点，

本轮农产品涨幅较为落后

宏观维度上，全球地缘政治动荡已成为新常态，持续抬升全球经济与贸易的“风险评价”。在国家安全战略框架下，粮食作为最基础的生存与发展资源，其商品属性之上被叠加了厚重的战略安全属性。这种属性的升维，将从底层逻辑上对农产品价格中枢形成长期支撑。

政策面暖风频吹。一年一度的“中央一号文件”政策窗口期日益临近，市场对农业领域的支持政策抱有持续期待。国内农产品领域的“反内卷”政策导向，旨在推动行业健康有序竞争，有助于相关产品价格企稳。更为关键的是，以生物育种产业化为代表的革命性技术政策正逐步从蓝图走向田间地头，这不仅是单一技术的突破，更是对整个农业生产效率与竞争力的系统性重塑，或将为板块带来结构性的成长机遇。

产业内部或正在发生深刻变局。上游化肥、能源等资源价格的走强，以及地缘政治对供应链的扰动，直接推高了部分农产品的生产成本与替代品价格。全产业链生产要素成本的系统性抬升，将推动种植和养殖业的边际成本曲线上移，从成本端构筑价格的长期支撑。

图：猪价磨底，行业亏损加速去产能落地

投资有风险，投资需谨慎。

基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。