【国投证券硬科技】重点关注CPO产业超预期进展！此前受台积电良率（30–40%）制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响，CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度，预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。关键产业节点前瞻：2026年为CPO突破关键年，2026年GTC大会有望成为风向标（英伟达、博通或将发布相关产品及进展）。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU，Marvell有望跟进，2027年进入实质性出货期。从交换机走向柜内：CPO 技术未来将不止于交换机级互连，更将向柜内光通信渗透，实现在服务器内部、板级、芯片级的光互连升级，将带动整体市场规模进一步增长。LightCounting最新报告将2030年CPO出货预测由2500万上调至7500万（增幅3倍）。国内 CPO 产业链与主要公司当前产业链价值集中于光引擎、ASIC、FAU、光源、光纤及连接器等环节，海外厂商仍处主导地位，但国内企业正加速追赶：光引擎：天孚通信、中际旭创、新易盛光波导/无源器件：天孚通信、炬光科技、光库科技、太辰光光纤：长飞光纤、亨通光电CW 光源：源杰科技、长光华芯、光迅科技FAU（光纤阵列单元）：炬光科技、仕佳光子①1月28日，Meta与康宁达成协议，将在2030年前采购60亿美元AI数据中心光通信相关订单，主要包括MPO、光缆等内容; ②群益证券何利超认为，未来CPO技术FMPO即可用于交换机外部接口相连，也可用于内部光纤整理，需求有望爆发式增长 ③公司作为行业内MPO产业全球龙头，也是康宁MPO连接器的主要供应商，有望得到康宁相关部件采购，并将对未来几年业绩有较大影响; ④何利超看好康宁相关MPO采购的处溢效应有望大幅刺激公司未来几年业绩，预计2025-27年净利润分别为4.77/8.20/13.70亿元，同比增长83%/72%/67%光纤单月涨价91%！五只核心概念股梳理1️⃣长飞光纤（601869）：全球光棒+光纤龙头，产能满负荷，业绩弹性最大2️⃣亨通光电（600487）：光棒自产率高，海外布局领先，高端需求占比提升3️⃣中天科技（600522）：特种光纤产能释放，受益G.654.E与高端数通需求4️⃣烽火通信（600498）：国内龙头，光缆业务占比高，调价直接利好5️⃣特发信息 （000070） ：空芯光纤获微软/谷歌认可，国内市占率25%+，技术打破海外垄断。光纤大爆发，关注几个非常正宗的低位光纤1️⃣信德新材：公司碳纤维制品目前已进入光伏、光纤、半导体等领域进行验证阶段。其中，在光纤领域验证较顺利，目前已经进入行业龙头企业进行验证2️⃣金信诺：光纤大爆发，龙头长飞光纤趋势涨停，金信诺主营光纤光缆，且子公司金信诺光纤光缆（赣州）有限公司，全市唯二名字带光纤的光纤股就是长飞光纤和金信诺了！3️⃣光电股份：旗下子公司200吨光纤订单！光纤大爆发，关注光电股份，旗下新华光研发生产光纤皮料管获200吨订单！4️⃣新能泰山：公司控股子公司曲阜电缆主要从事电线电缆、光纤光缆、电力光缆等产品的研发、制造与销售5️⃣国缆检测：公司目前主营业务包括光纤光缆的检验检测服务6️⃣中广核技：光纤二次被覆料等产品占比较大，其中光缆护套料、光纤二次被覆料市场占有率超过30%！【西部计算机郑宏达团队】阿里巴巴继续加码AI Infra和云计算阿里巴巴计划将25年2月宣布的三年3800亿元AI Infra投资计划追加1000亿元，达到总额4800亿元。阿里不仅采购海外高性能算力卡，还第一次公开了自研的“真武 810E”芯片（96GB HBM显存，700 GBps 双向互联带宽）。我们认为：2026年推理模型参数量还会继续扩大，国内CSP的Token消耗量在Agent的需求下会有十倍以上的增长。国内CSP还需要大量建设AI Infra，AI Infra产业链有望迎来新的巨大增量空间。建议关注：1）AI芯片：寒武纪、海光信息、壁仞科技【中信科技产业】海外AI叙事或重回乐观情形，重视海外算力链新一轮上涨机遇！近期海外推理与训练算力需求同步走强，亚马逊云、谷歌云相继涨价，台积电上修Capex。尽管当前AI应用大规模商业化能见度仍有限，但在模型与应用密集催化下，未来3–6个月海外算力需求有望进一步上行，算力“泡沫论”担忧或阶段性缓解，产业链有望迎来新一轮修复。推理侧：Agent落地抬升推理算力消耗MoltBot等新一代Agent显著提升对电脑操作与复杂任务的处理能力，带来更高推理算力消耗。Anthropic持续推出Claude Code、Agent Skills等产品，拓展Agent应用场景。OpenRouter数据显示，2026年1月初以来Token调用量持续快速增长。参考上一轮Gemini对谷歌云的拉动效应，Anthropic及其云服务供应商有望成为推理需求上行的核心受益方。训练侧：模型迭代密集，算力需求仍具韧性2026Q1新一轮模型有望集中发布。语言模型方面，Grok-5、GPT-6等持续探索Scaling；多模态方面，Veo-4等视频生成模型快速迭代，对训练算力提出更高要求。工业界与学术界对模型能力边界的持续探索，为训练算力需求提供支撑。财报催化：算力需求验证窗口临近：Meta财报超预期、上修Capex指引，2月5日谷歌、2月6日亚马逊财报将验证CSP Capex趋势；2月26日英伟达财报及3月中旬GTC大会，3月OFC大会，有望进一步强化全年算力投资预期。在海外模型与应用密集催化下，算力需求有望维持上行，板块情绪或阶段性修复。建议关注三类机会：1）云厂商：Agent推动推理需求上行，Anthropic相关产业链核心受益，推荐亚马逊、谷歌；2）海外算力链：英伟达链前期受“TPU替代GPU”叙事压制，模型迭代窗口期重估弹性更大，推荐英伟达、兆易创新、中际旭创、新易盛、长飞光纤、胜宏科技、工业富联；3）模型公司：模型能力超预期带来估值重估，关注Meta、Google、阿里、腾讯、Minimax。蘅东光：北交所光通信之王AI算力浪潮下，蘅东光凭无源光器件硬核实力，坐稳北交所光通信龙头，成AI数据中心光互连核心标的。技术壁垒：高速+精密双领先-国家级专精特新“小巨人”，亚微米级制造精度领先，3456芯超大芯数布线总成量产，800G无源内连光器件批量出货，1.6T小批量落地，CPO无源器件率先布局，112项专利覆盖全环节。业绩爆发：绑定全球算力巨头-80%+营收来自AI数据中心光通信，90%收入境外，深度合作AFL、Coherent，产品供谷歌、亚马逊、英伟达等。2025Q1-Q3营收+91%、净利+124%，全年净利预增82.95%-110.05%，量价齐升。产能扩张：全球化承接高增需求-桂林、越南基地扩建，新增超2300万只无源光器件产能，匹配800G+光模块87%年复合增速，巩固全球核心供应商地位。技术卡位+客户壁垒+业绩高增，蘅东光以稀缺成长性，彰显北交所光通信之王实力。【国金电子】存储板块更新：闪迪业绩与指引超预期，持续看好存储设计与模组公司闪迪当季营收30e美元，yoy+61%，qoq+31%。下季度指引营收44-48e美元，non-GAAP eps 12-14美元，毛利率65-67%(vs 本季度51%），均超市场预期。闪迪业绩再次印证存储上行周期无虞1）需求：数据中心需求长逻辑持续被加强，NV率先在机柜内引入存储池，27年额外带来75-100EB需求，28年可能再次翻倍（vs 市场总需求大概在1000EB左右）。数据中心对NAND需求预测持续上修，26年目前上修至60%+。#端侧，基数效应下的出货量下滑，但是需求持续强劲。2）产能：闪迪持续满产，看到行业处于正常扩产周期，根据LTA规划长期产能，严格遵守扩产纪律，行业并未出现大幅度或异常扩产！3）价格，从周期股向成长股的转变，现在的LTA中包含预付款、更长期限的拿货以及更好的价格。4）利润，海外原厂的毛利率和利润率接近或超越上一轮周期高点，未来继续创新高概率极大，且周期持续时间越久，超高利润率能够兑现的时间就越久。[玫瑰]我们持续看好存储板块，仍然维持先前路演观点，这轮存储周期看到27年。1月Q1合约价落地，环比高增，涨幅超预期，后面仍有许多可以期待的催化！重点关注：设计公司：兆易、普冉、恒烁、聚辰、澜起、东芯、君正等澜起科技(688008)：内存互连芯片迎景气周期，Retimer与CXL未来可期🎈AI时代内存互连芯片龙头，高性能运力芯片持续增长内存产品从D4至D5周期迭代，叠加AI算力需求增长，公司全面布局高性能“运力”芯片，其中PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD芯片均已实现规模出货。🎈内存互连芯片：D5代加速市场渗透，AI推动需求量+价值量双维度增长全球 AI 服务器出货量从2025年250万至2030年650万台，CARG为21.2%。D4生命周期至2025年，子代迭代周期18-24个月；D5预计六个子代，周期短至12-18个月，新子代产品始销售价格高，对毛利率水平产生积极影响。全球互连鼎立之势，分别为澜起科技、Rambus、IDT，2024年澜起科技全球内存互连芯片市场份额第一，达到36.8%。🎈PCIe/CXL互连芯片：Retimer芯片世界第二，CXL池化技术未来可期PCIe速率提升，Retimer芯片补偿CPU和终端设备连接中的信号损耗。Retimer市场规模从2022年的0.67亿美增长至2030年19亿美元。澜起科技10.9%市场份额排第二，第一是Aster Labs86%份额。2025年Q3，澜起CXL3.1内存扩展控制器（MXC）芯片，预计市占率达92%，代际领先Alpha Wave至少6个月。🎈Agentic Ai致CPU/GPU比例提升，互连芯片迎新增量在Agentic Ai里，GPU负责“想”，CPU 负责“干活”和“指挥”。当AI从“一次性生成文本”进化为多步推理 + 工具调用 + 真实世界交互时，CPU或成为系统瓶颈之一，而CPU/GPU比例或将提升，互连芯片需求迎新增量。[庆祝]盈利预测和投资评级：预计2025-2027年营收58.45/74.35/99.68亿元，同比+61%/+27%/+34%；归母净利润22.91/31.70/43.65亿元，同比+62%/+38%/+38%，给予“买入”评级Optimus Gen3预计Q1发布符合预期，年底开始规模量产Gen3发布时间：老马电话会原文是 in a few months，财报则明确提出Q1计划发布Optimus Gen3。结合目前产业进度看，我们认为Q1发布符合目前进度，没有miss。量产规划：弗里蒙特工厂转为Optimus生产线，首条生产线的准备工作正在进行中，包括供应链的准备，计划在2026年底形成显著规模的产量。后续展望：Optimus gen3会被误以为是个真人，可以通过观察人类的行为来学习，通过给它演示一个任务，或者给它观看一段视频，它就能完成这个任务。长远来看，Optimus将显著推动美国GDP增长。整体而言，此次业绩会符合预期，随着Opimus Gen3发布临近，这一轮人形机器人行情逐步启动，建议在Gen3发布之前优先关注T链确定性标的模塑科技保险杠全球龙头，T客户定点在即，春晚机器人核心标的（MFYZ/YS）新泉股份车：26年13e利润，20X，260e； 智驾：cybercab单车2.5W，20W辆，50e收入，5e利润，30X，150e； 机器人：对标Tp/Sh给400e，合计800e目标市值凯迪股份首家得到新泉公开认可的标的。电机+新型减速器+编码器+模组，全产业链布局，与Tier1合作预计很快落地，第一目标市值200e亚普股份① 汽车旋转产品正在北美验证， ② 航天&机器人旋变传感器双重受益， ③ 在手现金15e，26年盈利6.5e，当前仅20X。环氧丙烷涨价核心标的推荐（按弹性+成长排序）1. 红宝丽（002165）：国内首套10万吨CHPPO绿色工艺产能，成本较同行低15-20%，废水量显著减少，契合环保政策导向；2025年底泰兴基地技改试生产，产能提升至16万吨（远期目标25万吨），获江苏省绿色制造补贴超5000万元，与子公司聚醚业务形成产业链协同。2. 维远股份（600955）：30万吨HPPO产能搭配60万吨PDH装置，丙烯自给率100%，成本较外购低800元/吨；25万吨电解液溶剂项目2026年Q1全面达产，形成“丙烷-丙烯-PO-电解液溶剂”新能源全链条，受益于锂电池材料需求增长。3.卫星化学（002648）：40万吨HPPO+POSM产能，轻烃一体化布局实现丙烯自给，生产成本行业领先；PO产量几乎全部外售，涨价收益直接传导至利润，是行业弹性最大标的之一；机构持续加仓，2026年初至今股价涨幅超27%。4. 滨化股份（601678）：35万吨氯醇法升级产能，配套烧碱与自备电厂，综合成本较欧洲企业低30%；环保工艺升级通过认证，政策风险缓解；拓展东南亚、南美海外市场，2025年相关产品出口量同比增长15%，承接海外产能退出缺口。发放3.6亿消费券！白酒、种业之后会是文旅吗？1️⃣酒店连锁：锦江酒店 (600754)、首旅酒店 (600258)、君亭酒店 (301073)逻辑： 春节期间返乡流和旅游流叠加，酒店入住率和房价通常会双升。特别是君亭酒店，近期机构预测其2026年业绩有较高的增长潜力。2️⃣景区演艺：中青旅（600138）、黄山旅游（600054）宋城演艺 (300144)、大连圣亚 (600593)、三峡旅游（002627）逻辑： 中青旅乌镇、古北水镇；“过文化年”成为新风尚，宋城演艺的“千古情”系列和大连圣亚的极地海洋馆都是春节家庭游的热门目的地。东大门索道建成在即，整体接待量可扩容 50% 东黄山索道预计26年7月开通，建设周期历经3-4 年，索道全长6308米，最大高差约1200米，单向最大运力2100人/小时 。东大门索道为公司控股股东全资建设，预计大概率装进上市公司避免同业竞争。 1、客流增加：按每日运营8-10小时 计算，新索道日承载量上限为1.7-2.1万人。目前黄山日最大承载量为4万人（冬季3万），新索道将使得公司日最大承载量提升40-50%。 2、空间优化：东大门索道直接串联起尚未全面开发的东海景区，新增61个景点，包含福固寺、石门峡2个景群，以及石门探幽、天游寻仙、林泉十渡3条核心景线。 3、变“流量”为“留量”：黄山一日游客流约占70%，东大门索道及山下度假小镇的投入使用，将改变长期以来“南进南出”一日游格局，吸引游客在山下驻留。 1、 新增北海酒店：北海酒店于25年9月重新开业(停业改造了10年)，定位为全山顶最高端的“人文旅居”旗舰酒店，预计增加几千万利润。 2、小景区减亏：太平湖景区、花山谜窟25 年亏损大几千万，主要在于总规还未获批，前期摊销重，计划 26 年发力轻资产引流项目减亏，预计减亏小几千万。 不考虑东大门索道，预计26 年公司利润3.5 亿，账上还有20亿纯现金。若东大门索道及配套打满且装入上市公司，小景区扭亏为盈(总规划获批后)，预计未来公司利润能超5亿以上，重点t荐！【国泰海通首席策略】各位朋友，今天市场波动较大，主要来自于外部因素，我们对中国市场坚定看好，第一，继续看多，春节前有望站上重要关口； 第二，新兴科技是主线，价值也会有春天。1.30周五 涨停板股票：题材+高度+梯队光模块 9股涨停人工智能AI 6股涨停农业种植 5股涨停机器人 2股涨停化工原料 5股涨停
1.30周五 主力大资金 抢筹个股榜！资金抢筹：1. 转基因，种子，玉米2. 大豆，林业种植3. 光纤光缆4. 共封装光学5. 造纸，影视院线资金出逃：贵金属，金属资源，有色金属，能源金属等资金流出
今日热点题材、涨停个股及强势个股分析梳理0130
①知情人士透露，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿。
②《科创板日报》记者从接近阿里人士处获悉，平头哥真武PPU芯片出货量已达数十万片，超过寒武纪，在国产GPU厂商中领先。
③微软与Meta在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势贯穿2026年。两家公司四季度资本支出均高于市场预期：微软为375亿美元，Meta为221.37亿美元。同时，Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿美元，同比增长73%。
涨停板：致尚科技、长飞光纤、城地香江、环旭电子、东材科技、通鼎互联、亨通光电、杰普特、利通电子、杭电股份、白云电器、亚世光电
其他强势股：罗博特科、太辰光、天孚通信、联特科技、宏景科技
2、农业
①农业板预期“一号文”，每年初都会有相应的行情。
②1月29日，生意社大豆基准价为4468.00元/吨，与本月初相比，上涨了1.18%。此外，农业农村部副部长近日张兴旺表示，粮食产量达到了14298亿斤，再创历史新高。
涨停板：农发种业、敦煌种业、登海种业、万向德农、中水渔业
其他强势股：神农种业、北大荒、康农种业
3、半导体设备/材料
美光科技日前宣布将在未来十年向新加坡追加投资240亿美元，用于建设新的NAND闪存晶圆厂。在此之前，美光科技在美国纽约州启动了1000亿美元的建厂项目，以缓解其所称的“前所未有的供应紧缩”。
涨停板：柏诚股份、天通股份、万盛股份
其他强势股：圣晖集成、华康洁净、亚翔集成、美埃科技
4、AI应用
①在AI社交新玩法“元宝派”内测、春节10亿红包活动的刺激下，腾讯旗下AI助手“元宝”App热度快速上涨。截至1月28日晚间，元宝在各大应用商店排名飙升，登上华为应用商城飙升榜第一、苹果中国区App免费榜第二、VIVO应用商城下载榜第二。
②阿里加入春节档红包大战，千问APP春节期间将向用户推红包福利。
涨停板：电声股份、引力传媒、天地在线、实益达、名雕股份、罗曼股份
其他强势股：光云科技、粤传媒
5、液冷服务器
机构：随着超节点服务器渗透率不断增长，除了持续带动对算力卡、交换芯片、交换机的需求外，也有望持续拉动高功率电源、高压UPS/HVDC、服务器液冷散热等板块的需求。
涨停板：科创新源
其他强势股：淳中科技、英维克、捷邦科技、飞荣达、飞龙股份
6、存储芯片
①美光、SK海力士和三星电子加强对客户存储订单审查，防止蓄意囤积库存。
②闪迪2026财年第二财季录得利润和营收的大幅增长，表现不仅大幅超出华尔街预期，也显著高于公司此前给出的指引。
涨停板：太极实业
其他强势股：恒烁股份、普冉股份、北京君正
7、人形机器人
北京人形机器人创新中心的中试验证平台正式启动，是北京首个人形机器人中试平台。平台已具备试制生产和测试设备500台套，以及具身智能机器人年产能5000台套的能力。
涨停板：天奇股份、百达精工、思看科技、精进电动
其他强势股：绿的谐波、方正电机、长盈精密
8、化工
环氧丙烷价格在1月迎来明显上涨，月内涨幅接近10%，行业景气度持续回暖，部分化工企业环氧丙烷相关产品订单饱满，排产已至2月。
涨停板：红宝丽、万丰股份、百川股份、兄弟科技（维生素）
其他强势股：氯碱化工、沧州大化、三友化工
9、氢能
国家能源局发布会表示，十五五”期间将推进氢能试点，大力培育未来产业。
涨停板：力聚热能
其他强势股：华电科工、厚普股份、致远新能、亿华通
10、影视
截至2026年1月28日，已有六部国产电影正式定档于2月17日大年初一上映。机构指出，2026年春节档有效放映天数为7天，与2025年持平。该机构预计，在保守、中性、乐观三种情形下，2026年春节档含服务费票房分别约为65亿元、75亿元和85亿元。
涨停板：横店影视
其他强势股：幸福蓝海、博纳影业、金逸影视
11、煤炭
盘江股份预告，2025年实现净利润同比增加205.30%到264.83%。
涨停板：盘江股份
其他强势股：新大洲A、大有能源、恒源煤电
12、商业航天
从中国航天科技集团获悉，未来集团将实施商业运载能力提升工程，研制具备国际竞争力的商业运载火箭，实现航班化运输。可重复使用商业火箭方面，形成近地轨道20吨级重复使用状态运载能力，实现重复使用火箭规模化、商业化成熟应用。
涨停板：长江通信
其他强势股：欧科亿、北摩高科、航天发展、巨力索具
13、造纸
2025年11月以来人民币加速升值，截至2026年1月29日美元兑人民币约6.95；人民币升值或有利于降低纸企外贸采购成本，优化盈利。
涨停板：松炀资源
其他强势股：岳阳林纸、民士达、恒丰纸业、金太阳
14、消费类
涨停板：皇台酒业、茂业商业、中信尼雅
15、金属类
涨停板：湖南黄金
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