尿素行情连涨破位,农业需求托底,期货震荡下现货涨势能否持续?

5月28日国内尿素市场继续走出偏强上行行情，全国多数主流地区尿素价格迎来10-50元/吨不等的涨幅，中小颗粒尿素价格正式重回1800元/吨关口上方。从区域行情来看，山东、河南、河北、江苏、湖北等国内尿素核心产销区成为此轮涨价的主力阵地。目前上述区域中小颗粒尿素出厂报价已经集体站在1800元/吨以上，整体主流报价区间落在1790-1850元/吨，部分需求集中的地区短短两天内涨幅就超过了50元/吨，涨速远超市场此前预期。

现货涨势背后，需求端呈现明显的冷热分化特征。期货市场高位回落给工业端采购浇了冷水，工业端的抢货热度没能延续，不少复合肥、胶合板企业纷纷暂停了逢低补库的计划，转为观望等待进一步回调；反观农业端需求，目前华北、黄淮等地正值夏玉米追肥关键期，东北水稻返青后用肥需求也集中释放，基层经销商备肥补库热情不减，不少产区的农业订单排到了一周以后，托住了现货价格的底部，推动上游工厂继续上调报价。不过从日内成交数据来看，经过连续多日涨价后，下游承接能力已经有所减弱，5月28日国内尿素主产区工厂收单量较前几日明显下滑，市场追高情绪开始降温。

期货端的表现与现货偏强走势形成了一定背离，截至5月28日收盘，尿素主力期货合约UR2609报1852元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，日内价格波动区间在1848-1888元/吨，呈现出震荡下行的走势。从盘口数据来看，当日主力合约成交量26.99万手，持仓量达到32.35万手，仓差增加7266手，属于典型的缩量增仓行情，说明空头资金开始逐步入场布局，多空分歧进一步放大。

供应端来看，国内尿素企业开工率保持稳中有升的态势，截至5月28日，全国尿素日产量达到21.22万吨，较前一日增加0.18万吨，行业整体开工率攀升至84.60%。随着山西、内蒙古部分前期检修企业陆续复产，国内尿素供应量较上月中旬增加了近1.2万吨/日，供应端不存在明显缺口，这也是期货端承压回落的核心原因之一。

综合当前盘面与现货情况来看，国内尿素市场整体依旧维持偏强运行的格局：农业刚需的支撑仍然存在，短期内价格难以出现大幅回落，但连续涨价后下游追高动力不足，加上供应端稳步回升、期货端提前回调释放利空预期，后续尿素价格涨势大概率会逐步放缓，市场将进入高位震荡整理阶段。对于产业链各方而言，后续需要重点关注农业需求进入尾声的时间点，以及国际尿素价格、国内煤价变动对成本端的传导影响。