猪价5块钱一斤,对农业基金影响几何?

在3月16日发的油价上涨就买农业基金？反射弧有点长里，tos为大家破除了一个误区：农业基金≠粮食基金，真正重仓的是“生猪养殖+饲料+化肥”。今天，二师兄正式跌破了5元/斤，绑定猪周期的农业基金还有得救吗？

根据中国养猪网的数据，当前猪价已全面跌破5元/斤大关，处于近十年来的历史低位。按照当前生猪养殖成本核算，一头120公斤左右的商品猪，从仔猪购置、饲料喂养，到防疫、人工、水电等各项成本，总成本至少在1700元以上；而按照5元/斤的收购价计算，一头猪出栏仅能卖出1200元左右，每头净亏损超500元，规模稍大的养殖户单日亏损就能达到几十万。

“草蛇灰线，伏脉千里”，其实亏损的种子早在6年前的那个春天就埋下了，彼时还是一轮“超级猪周期”顶峰，由于此前清理大量小型养猪场，造成供＜求，菜市场的猪肉价格一度超过每斤30块钱，让很多“巧妇难为无肉之炊”。在高肉价的刺激下，大量资本涌入生猪养殖行业，大型猪场批量筹建，于是经典的一幕再次上演，一方面二师兄的集中上市造成市场供＞求，肉价跌跌不休；另一方面猪周期回落，上市公司股价跌跌不休。

猪肉价格便宜了对老百姓可能是好事，对于经济可未必是好事。

一个冷知识：猪肉仅次于粮食和蔬菜，在CPI（居民消费者物价指数）中的占比约为1.9%，虽然权重不高，但正是因为猪周期的存在，让二师兄成了“CPI波动推手”。今年，我国CPI涨幅预期目标设定为“2%左右”，二师兄的持续低迷并不利于目标的达成，虽然我们已经在着手淘汰落后产能，但现实情况是能繁母猪存栏量仍处高位，且养殖效率（PSY）大幅提升，导致商品猪出栏量还在持续增长，至于未来，还是要取决于产能去化的速度和下半年消费旺季的恢复程度。

Tos说：

在典型的农业或畜牧养殖的指数型基金‌中，‌猪肉直接相关企业‌（含养殖+加工）的‌整体市值占比通常在50%~70%之间‌，肉价如果持续低迷，基金业绩恐怕难有表现。不过最新的消息是，商务部已经准备联合发改委、财政部等多部门开展中央储备冻猪肉收储工作（见https://www.gov.cn/lianbo/202604/content_7064496.htm），预计养殖户能缓口气。