浙商强Call板块||农业·钟凯锋

强Call板块：农业

推荐起始日期：2026年2月8日

路演详情：《浙商强Call板块||农业·钟凯锋》

报告链接：《浙商农业||农业的“后春季躁动”》

市场预期：市场认为春节后通常为淡季，农业板块作为非市场首选的主线，或在春节后表现平淡。

我们认为：历史+现实、绝对+相对逻辑、位置优势共同支撑农业、尤其是养殖业在春节后的传统淡季展现出明显的优势与弹性。

1、近十年历史数据支撑：从历史表现看，复盘2015-2025年，农业板块在春节后一个季度内的表现持续优于沪深300指数，其中养殖业的表现尤为突出。春节后1个月，农业/养殖板块平均上涨6.9%/8.9%，沪深300指数上涨3.1%；春节后1个季度，农业/养殖平均上涨11.6%/10.9%，沪深300指数上涨3.1%；春节后半年，农业/养殖平均上涨9.7%/9.2%，沪深300指数上涨1.3%。

2、绝对逻辑：淡季筑底，回暖可期

现实+预期驱动下春节后农业板块自身逻辑持续强化，呈现否极泰来的局面：1）现实层面，春节后通常为行业淡季，价格处于低点，后续将进入为期一个季度或更长时间的回暖通道，核心是价格及盈利的回暖，逐步助力板块表现。2）预期层面，春节后的低价往往会带动前置指标变化，最典型的是生猪产能加速去化（据农业部，2025年四季度末能繁母猪存栏环比下降1.8%、同比下降2.9%），进而提升市场对板块后续表现的预期。

3、相对逻辑：市场空窗期，关注度提升

春节后，新年的主流赛道布局阶段性结束，市场往往会出现阶段性主线真空期——前期强势板块已完成上涨，新主线尚未出现，此时农业板块更容易受到市场关注，形成相对表现优势。

4、位置优势：估值低位，弹性充足

年初农业板块通常处于市场低位，估值优势明显，此时即便资金流入规模有限，也易推动板块行情启动，具备较高的价格弹性。

1、肉牛板块：肉牛行业反转趋势确认，原奶行业筑底成功。板块β效应显著增强，投资主线围绕“扩散”展开，重点推荐板块中军优然牧业，同时建议关注现代牧业、澳亚集团、中国圣牧等。

2、生猪板块：行业整体处于弱β格局，建议重点挖掘α投资机会，建议重点关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、正邦科技、立华股份等。

3、农产品板块：聚焦供给收缩驱动的相关品种，重点关注食用菌领域的众兴菌业、华绿生物、雪榕生物等；此外，建议关注棕榈油领域的赞宇科技、橡胶领域的海南橡胶。

风险提示：极端天气频发，粮价大幅波动，下游需求不及预期，历史规律未来失效风险。