三分钟读公司No2：猪王，牧原股份
- 2025-12-05 11:43:34
三分钟读公司No2：猪王，牧原股份
先看一组硬核数据：
过去十年，牧原从年营收26亿飙到超1300亿，增长50倍；
净利润从8000万冲到近200亿，翻了200多倍；
市值一度突破4700亿元，稳坐“全球养猪一哥”宝座。
从22头猪起家，到年出栏超7000万头
它不是在养猪，是在用工业化+科技重构农业。
1.生意模式：自繁自养，费用控到骨子里
牧原不靠买猪，自己养种猪、育猪，全程闭环。
饲料自产、猪舍智能、防疫体系全自建。
别人养一头猪费用16块，牧原只要12块！
简单说：猪价13元时，别人亏4块，牧原还能赚1块。
2.行业特征：没增长，只有猪价坐过山车
养猪业整体规模早在十年前就基本见顶，没有长期增长逻辑，但有强烈的周期波动。
猪周期原理很简单：
猪价上涨 → 养殖户扩产（尤其散户）→ 10-12个月后生猪集中出栏 → 供过于求
→ 猪价暴跌 → 养殖户亏损退出 → 产能收缩 → 猪价再次上涨。
一个完整周期通常3-4年
3.核心竞争力：费用zui低，熬消亡对手！
当猪价跌破12元/kg，90%养殖户深度亏损。
牧原却还在盈利！
2024年全年猪价低迷，牧原仍实现净利润超150亿元，而温氏、新希望等同行大幅亏损。
4.不断扩张的市场份额
过去十多年，本地猪肉消费总量基本停滞，行业没有增量空间。
这意味着：
所有企业的增长，都来自对手的退出。
但牧原偏偏在这“零和游戏”里狂飙突进：
2014年，年出栏仅160万头，市占率不到0.3%；
2024年，年出栏超7000万头，市占率逼近6%，是次之名的两倍以上！
怎么做到的？
还是费用优势
猪价一跌到13元以下，90%养殖户开始亏钱，只能破产退出；
而牧原还在盈利，还能继续建新场、扩产能、招团队。
结果就是：每一轮猪周期低谷，都是牧原扩张市场份额的好时机。
别人在砍产能，它在加产能；
别人在卖资产，它在买土地。
一句话：别人亏钱时，牧原抢地盘；别人破产时，牧原建新场。
5.当前猪周期：底部已现，产能去化加速！
截至当前，生猪出栏均价已跌至12元/公斤，处于过去十年zui低区间。
行业普遍亏损，大量中小养殖户现金流断裂。
更关键的是：能繁母猪存栏已连续多月下降，
这意味着：供给收缩已启动
而牧原，手握现金、费用zui低，正站在新一轮周期的起跑线上。
在养猪这个“苦生意”里，
不是谁会养猪，而是谁能活到最后。
牧原用十年证明：把传统行业做到ji致，就是zui强的科技股。
#股票知识 #牧原股份 #猪肉 #价值投资 #猪周期 #财经干货#a股
过去十年，牧原从年营收26亿飙到超1300亿，增长50倍；
净利润从8000万冲到近200亿，翻了200多倍；
市值一度突破4700亿元，稳坐“全球养猪一哥”宝座。
从22头猪起家，到年出栏超7000万头
它不是在养猪，是在用工业化+科技重构农业。
1.生意模式：自繁自养，费用控到骨子里
牧原不靠买猪，自己养种猪、育猪，全程闭环。
饲料自产、猪舍智能、防疫体系全自建。
别人养一头猪费用16块，牧原只要12块！
简单说：猪价13元时，别人亏4块，牧原还能赚1块。
2.行业特征：没增长，只有猪价坐过山车
养猪业整体规模早在十年前就基本见顶，没有长期增长逻辑，但有强烈的周期波动。
猪周期原理很简单：
猪价上涨 → 养殖户扩产（尤其散户）→ 10-12个月后生猪集中出栏 → 供过于求
→ 猪价暴跌 → 养殖户亏损退出 → 产能收缩 → 猪价再次上涨。
一个完整周期通常3-4年
3.核心竞争力：费用zui低，熬消亡对手！
当猪价跌破12元/kg，90%养殖户深度亏损。
牧原却还在盈利！
2024年全年猪价低迷，牧原仍实现净利润超150亿元，而温氏、新希望等同行大幅亏损。
4.不断扩张的市场份额
过去十多年，本地猪肉消费总量基本停滞，行业没有增量空间。
这意味着：
所有企业的增长，都来自对手的退出。
但牧原偏偏在这“零和游戏”里狂飙突进：
2014年，年出栏仅160万头，市占率不到0.3%；
2024年，年出栏超7000万头，市占率逼近6%，是次之名的两倍以上！
怎么做到的？
还是费用优势
猪价一跌到13元以下，90%养殖户开始亏钱，只能破产退出；
而牧原还在盈利，还能继续建新场、扩产能、招团队。
结果就是：每一轮猪周期低谷，都是牧原扩张市场份额的好时机。
别人在砍产能，它在加产能；
别人在卖资产，它在买土地。
一句话：别人亏钱时，牧原抢地盘；别人破产时，牧原建新场。
5.当前猪周期：底部已现，产能去化加速！
截至当前，生猪出栏均价已跌至12元/公斤，处于过去十年zui低区间。
行业普遍亏损，大量中小养殖户现金流断裂。
更关键的是：能繁母猪存栏已连续多月下降，
这意味着：供给收缩已启动
而牧原，手握现金、费用zui低，正站在新一轮周期的起跑线上。
在养猪这个“苦生意”里，
不是谁会养猪，而是谁能活到最后。
牧原用十年证明：把传统行业做到ji致，就是zui强的科技股。
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