【银河农业谢芝优】行业动态 2026.5丨猪价低位震荡,母猪正常保有量降至3750万头
- 2026-06-04 00:40:58
【报告导读】
1. 4月CPI同比提升，1-4月农产品贸易逆差+24%。
2. 5月农业指数表现弱于沪深300。
3. 生猪养殖：5月猪价横盘震荡，亏损依旧显著。
4. 宠物食品：4月出口量高增带动出口额好转。
核心观点
4月CPI同比提升，1-4月农产品贸易逆差+24%。4月我国CPI同比+1.2%，其中食品项同比-1.6%（猪肉同比-15.2%）；环比+0.3%，其中食品项环比-1.6%（猪肉环比-5.7%）。4月我国农产品进口金额188.05亿美元，同比+19.96%，出口金额87.94亿美元，同比+3.79%，贸易逆差100.11亿美元，同比+38.97%。
5月农业指数表现弱于沪深300。5月农林牧渔指数-10.10%，同期沪深300上涨0.79%。子行业中，农产品加工（-6.14%）、渔业（-6.89%）跌幅相对较小，而种植业（-11.05%）、养殖业（-11.82%）表现靠后。
生猪养殖：5月猪价横盘震荡，亏损依旧显著。5月20日猪价9.75元/kg，较25年末-21.4%。5月22日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为为-346元/头、-244元/头。26Q1末我国能繁母猪存栏量3904万头，季度环比-1.44%。春节后猪价持续下跌，4月初跌破10元/kg，我们认为在亏损加剧背景下行业产能或将加速下行。关于26年猪价走势，我们认为年度均价或呈现同比下行走势，期间受冬季疫病影响程度的变化，年内猪价或有所反弹表现。我们建议积极关注成本管控领先、资金面相对健康、估值合理的优秀猪企。
宠物食品：4月出口量高增带动出口额好转。4月我国宠物食品出口额9.45亿元，同比+17.09%。其中出口量3.79万吨，同比+36.21%；出口均价24.95元/kg，同比-14.04%。1-4月累计出口额34.87亿元，同比+6.97%；出口量14.13万吨，同比+28.21%；出口均价24.68元/kg，同比-16.57%。
风险提示
畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。
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【银河农业谢芝优】行业动态 2026.4丨养殖亏损加剧，宠食出口价格环比企稳
本文摘自：中国银河证券2026年5月27日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】行业动态报告_农林牧渔_猪价低位震荡，母猪正常保有量降至3750万头》
分析师：谢芝优
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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