投资者忽视农业甲烷风险,农食系统转型面临资金盲区|食气时代

甲烷是当前全球温升的重要推手，已造成约0.5°C的升温。在20年时间尺度上，其全球增温潜势是二氧化碳的80倍以上。然而，甲烷在大气中的存留时间仅约十年，这意味着削减甲烷排放是短期内减缓全球变暖最快的手段。

农业是主要的人为甲烷排放源，占比约为42%。其中，畜牧业占主导地位，贡献了甲烷总排放量的32%，水稻种植以9%的占比位列第二。自工业革命以来，全球气温上升中约有30%可归因于农业源甲烷排放。 

近日，非营利组织Changing Markets Foundation和金融智库Planet Tracker联合发布了一份报告，题为《实质性忽视：农业甲烷与投资者风险》。该报告评估了全球一些主要投资机构在肉类、乳制品和大米领域的甲烷政策，并揭示了一个严峻现实——在将农业甲烷视为实质性气候与金融风险方面，迄今取得的进展十分有限。 

报告撰写团队向25家全球大型投资机构发放了问卷，要求其披露各自应对农业甲烷的做法，这些机构包括先锋领航（Vanguard）、贝莱德（BlackRock）、资本集团（Capital Group）、富达投资（Fidelity）、瑞银集团（UBS）和普徕仕（T. Rowe Price）等。最终只有三家机构同意就此议题展开讨论——最先回应的是挪威银行投资管理公司(NBIM)，随后是摩根大通（JP Morgan）和资本集团。作为乐购（Tesco）和雀巢（Nestlé）的大股东之一（持股约3%），挪威银行投资管理公司的兴趣让外界看到一丝希望：或许投资者能对农业部门施加更大压力，加强甲烷减排政策。

至于其他机构，尽管研究团队反复请求其披露或说明当前的甲烷管理实践，它们均未予回应。摩根大通与资本集团最终的参与表明，全球投资者对农业甲烷议题的兴趣正在萌发，但步伐依然谨慎。 

下图展示了全球主要投资者因其持仓而间接相关的农业甲烷排放总量。分析显示，少数几家机构，包括先锋领航、贝莱德和富达投资，通过其投资的肉类、乳制品和水稻相关企业，贡献了不成比例的融资甲烷排放份额。 

基于公开披露信息，研究从以下两个维度评估了投资者的表现：

1.是否将甲烷纳入投资与风险评估框架；

2.是否与高甲烷排放部门开展了有效沟通。

评估结果显示，甲烷几乎完全被排除在投资与风险策略的考量之外。在受分析的25家主要投资机构中，仅有4家明确考虑了甲烷的短期增温效应及其减排潜力。多数机构仅将甲烷作为二氧化碳当量框架下的从属指标处理，未设定独立目标或制定针对农业的专项政策。挪威银行投资管理公司是唯一将农业甲烷纳入气候政策的机构，而摩根大通资产管理公司和道富环球投资管理公司的甲烷政策则仅覆盖石油与天然气领域。没有一家机构将自身政策与“全球甲烷承诺”相衔接，这项国际倡议的目标是到2030年将全球甲烷排放量在2020年基础上减少至少30%。在我们对金融机构甲烷相关政策的量化评分中，80%的机构得分不到总分的10%。  

在涉及甲烷治理的领域，投资者的关注点也几乎完全集中于油气行业。例如，摩根大通资产管理公司在设定行业碳强度目标时纳入了甲烷，但其重点仍是油气部门；道富环球则在2022-2023年间开展了一项专项沟通活动，旨在评估油气企业的甲烷管理水平并推动最佳实践披露。挪威银行投资管理公司仍是唯一明确提及“全球甲烷承诺”的机构，在其气候行动计划中嵌入了对甲烷治理的具体期望，并鼓励处在甲烷密集型行业的企业设定独立的减排目标。 

相比之下，投资机构与食品企业的沟通仍主要聚焦于森林砍伐、生物多样性和供应链议题，对甲烷的披露、目标设定或减排并未提出明确要求。对替代蛋白、饲料添加剂、低碳畜牧系统以及甲烷减排型稻作技术等解决方案的投资规模仍然有限，也缺乏系统性的战略规划。 

甲烷问题已成为金融体系中的一个系统性盲点，但这一盲点正变得愈发难以忽视。 

当前投资策略与实现甲烷减排目标的脱节，正给投资机构带来日益显著的风险：政策调整、转型成本、气候影响，以及随着农食系统排放监管趋严而可能伴随的声誉压力。与此同时，在向低碳农食系统转型的过程中，也蕴含着明确的战略机遇。饲料添加剂、替代蛋白和气候智慧型农业等新兴减排技术，为风险控制与价值创造提供了并行路径。 

鉴于甲烷的强效增温特性及其在农业排放中的主导地位，研究提出投资者须采取以下行动应对上述风险： 

食气时代(Food4Climate)是绿色创新发展研究院（iGDP）在官方微信公众号上开设的关于绿色低碳农食系统转型的专栏，分享国内外农食系统绿色低碳的前沿研究、良好实践及热点话题，支持平台专家和伙伴机构的专业观点传播。

往

期

推

荐