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图片非本案。摄影｜优研的Mum

一、公司基本概况

中国渔业互助保险社成立于2023年2月15日，是专注于渔业行业的财产险公司，注册地址位于北京市西城区，运营资金为人民币5亿元，业务范围涵盖渔业行业内的财产损失保险、责任保险、意外伤害保险等，经营区域覆盖中华人民共和国境内（港、澳、台地区除外）。

公司无实际控制人，运营资金借款人主要为各地渔业互保协会，包括中国渔业互保协会、浙江省渔业互保协会等8家机构，各借款人之间无关联关系。治理层面，董事会由8名董事组成，监事会包含3名监事，高级管理团队分工明确，涵盖总经理、副总经理、董事会秘书、总精算师等关键岗位，2025年最高年度薪酬为78万元，董事未从公司领取薪酬，2名监事未领取薪酬。报告期内，公司未发生董事、监事及高级管理人员变更，无违规及受处罚情况，合规经营记录良好。

二、核心财务表现

（一）经营规模与盈利

2025年度，公司保险业务收入累计3.47亿元，本季度单季收入5432.97万元；签单保费累计3.68亿元，其中直销渠道为唯一业务渠道，占比100%。盈利方面，本年度累计净利润668.16万元，本季度净利润为-578.31万元；净资产收益率为1.50%，总资产收益率为0.72%，整体盈利水平处于行业中等偏下水平。

（二）成本与投资效益

成本端，公司综合成本率为117.18%，其中综合赔付率80.85%，综合费用率36.33%（业务管理费占比30.32%），成本控制有待优化，综合成本率高于100%显示承保端存在亏损。投资端表现稳健，本年度累计投资收益率2.75%，近三年平均投资收益率及综合投资收益率均为3.50%，投资收益一定程度弥补了承保亏损。

（三）资产负债状况

截至2025年末，公司总资产10.14亿元，净资产4.48亿元，保险合同负债3.87亿元。资产结构中，现金及流动性管理工具占比15.23%，投资资产占比58.00%（含定期存款3.15亿元、金融债券3970.70万元、权益投资2293.46万元等），应收及预付款项占比6.16%，资产配置以稳健型资产为主。

三、业务结构与渠道布局

（一）险种结构

公司无车险业务，聚焦非车险领域，非车险前五大险种签单保费占全部签单保费的100%。其中第一大险种签单保费2.67亿元，占比72.69%；第二大险种签单保费7850.55万元，占比21.34%；第三至第五大险种签单保费占比分别为5.48%、0.29%、0.19%，业务集中度较高，主要围绕渔业相关核心险种展开。

（二）机构布局

公司目前拥有7家省级分支机构，报告期内新增江苏1家省级分社获批开业，经营区域扩展至江苏省，但暂未开展保险业务。机构布局稳步推进，重点覆盖渔业产业集中区域，为业务拓展奠定基础。

四、偿付能力与风险管控

（一）偿付能力充足性

2025年第四季度末，公司核心偿付能力充足率为551.45%，综合偿付能力充足率为556.99%，较上季度分别下降44.08和44.60个百分点，但仍远高于监管要求的50%和100%，偿付能力充足且稳健。实际资本4.43亿元，较上季度减少603万元；最低资本7945.08万元，较上季度增加488.71万元，主要因业务开展导致保险风险暴露累积。

（二）流动性风险

本季度基本情景下，未来3个月流动性覆盖率165.32%，未来12个月为119.53%；压力情景下，各项流动性覆盖率指标多数高于监管最低要求，但必测压力情景下不考虑资产变现的未来12个月流动性覆盖率为67.47%，略低于监管标准，需关注长期流动性储备。本年度累计净现金流3075.51万元，现金流入6.96亿元，现金流出6.65亿元，整体现金流充裕，无重大流动性风险事件。

（三）风险管理能力

公司为Ⅱ类保险公司，建立了覆盖保险风险、市场风险、信用风险等七大类风险的管理体系。保险风险管理从产品开发、核保、理赔等全环节推进；市场风险通过监测久期、风险价值等指标管控；信用风险聚焦再保险交易对手选择及应收保费管理。操作风险、战略风险、声誉风险及流动性风险均采取专项管控措施，目前各类风险可控，未发生重大风险事件。风险综合评级连续两个季度为BB级，评级稳定。

五、重大事项与潜在风险

（一）重大业务事项

再保险安排：本季度签订《船舶保险成数溢额合约》《渔业责任险成数合约》两项重大再保险分出合同，分出保费分别为510.93万元、1179.94万元，占本季度保费收入的9.36%、21.62%，有效分散了业务风险。

重大赔付：再保后赔付金额居前五位的事项均为人员落水失踪，单事项最高再保后赔付600.24万元，累计再保后赔付1674.24万元，反映渔业保险业务的核心风险特征。

（二）法律与担保事项

未决诉讼：共3起未决重大诉讼，分别为代位求偿及保险纠纷，诉讼标的金额合计366.36万元，可能发生损失估计332.50万元，暂未对公司经营产生重大影响。

担保事项：为辽宁分社提供财产保全担保，担保金额320万元，因公司偿付能力充足，该担保对偿付能力无重大影响。

六、核心优势与面临挑战

（一）核心优势

细分领域专注：聚焦渔业保险赛道，业务与渔业产业深度绑定，具有明确的市场定位和差异化竞争优势。

偿付能力充足：综合偿付能力充足率超500%，资本实力雄厚，抗风险能力较强。

合规经营良好：无违规处罚记录，风险综合评级稳定，治理结构完善，风险管理体系健全。

（二）面临挑战

承保亏损问题：综合成本率117.18%，承保端持续亏损，依赖投资收益弥补，盈利结构有待优化。

业务集中度高：前两大险种占比超94%，业务结构单一，可能面临行业周期性波动风险。

流动性压力：部分压力情景下长期流动性覆盖率不达标，需进一步优化资产负债匹配。

风险管理待完善：作为新设公司，尚未接受监管偿付能力风险管理评估，部分风险管理流程仍需磨合。

七、总结与展望

中国渔业互助保险社作为渔业专业保险公司，成立以来业务稳步拓展，偿付能力充足，风险管理有效，在细分领域建立了一定优势。但同时面临承保亏损、业务集中、流动性储备不足等挑战。未来，随着江苏分社逐步开展业务，机构布局进一步完善，业务规模有望持续扩大，但需重点优化成本控制，降低综合成本率；丰富险种结构，分散业务风险；加强流动性管理，提升长期流动性水平。同时，需持续完善风险管理体系，应对监管评估，确保公司稳健可持续发展。

文章转载：四季度偿付能力报告摘要

摄影：优妍的Mum

编辑：优妍的Mum